“五一”前,道氏技术公告拟以13.23亿元对价收购佳纳能源49%股权。此前已控股了51%,这次拿下剩余49%股权,似乎是预期中的必然,况且标的资产处于钴行业,目前正在风口上。
但“顺理成章”中也藏着“不同寻常”,如交易价格。此次交易中,佳纳能源全部股东权益作价27亿元,而就在大半年前的2017年6月,道氏技术出资4.5亿元将持股比例从23%升至51%。此次增资前,佳纳能源整体估值7.875亿元,进一步追溯,2016年12月,道氏技术以8400万元获得佳纳能源23%股权,即后者当时全部股东权益的估值仅为2.81亿元。
从2016年12月到2017年底,一年左右时间,佳纳能源的估值从不到3个亿升到了27亿元,扩张8倍有余。是什么支撑起估值的飞速膨胀?道氏技术掏出巨额现金接盘的同时,又是谁得到了最大的好处?
行业风口带动业绩
有句话叫“风来了猪也能飞”,佳纳能源现在正处在风口上。据披露,佳纳能源主要产品包括氯化钴、硫酸钴、碳酸钴和草酸钴等钴盐以及三元前驱体产品,附带还生产、销售电积铜、硫化铜等。
钴及钴盐产品价格的暴涨,带动了佳纳能源业绩的增长。据收购草案,2017年度,佳纳能源营收13.5亿元,较2016年的6.88亿元增长96%;2017年度,佳纳能源净利润2.38亿元,较2016年度的3178万元增长了648%。
据生意社统计,2017年度,国内金属钴价累计涨幅为97.35%,部分钴盐的价格涨幅超过100%。华友钴业年报披露,全年低品位金属钴均价26.6美元/磅,同比大涨126%。
钴价的上涨带动产业链相关公司业绩大增。如华友钴业,公司2017年度实现营收96.5亿元,同比增长97%,实现净利润19亿元,增幅超过26倍。华友钴业是国内钴行业龙头,公司钴产品销量约占国内消费量的35%,占全球消费量的18%。
佳纳能源披露,公司2015和2016年的钴盐产量分别为2834吨和3773吨,国内市场占有率分别为6.62%和8.96%。