6月25日,龙蟒佰利再度公告对各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)售价上调500元/吨,对国际客户上调50美元/吨,引发行业新一轮集中调价潮。
本次价格上涨是否是市场供需关系的体现?钛白粉行业需求是否能对价格形成支撑?龙蟒佰利作为行业龙头对企业发展又有怎样的规划?7月6日,券商机构人士及投资者代表前往位于河南焦作的龙蟒佰利总部,对公司集中调研,探知市场关切。
钛白粉市场去周期
“在近期市场环境整体欠佳的背景下,大家都在寻找价值洼地,希望能够洼地淘金。而面对这么大的市场,投资者要找寻的肯定不是劣质金,而是企业基本面过硬的足金。”对于投资者关心的二级市场问题,董事长徐刚笑言,龙蟒佰利就可称得上是9999黄金。
徐刚对公司价值的认可,来源于佰利联(002601,股吧)成功并购四川龙蟒后,企业作为行业龙头话语权的提升和协同性的凸显。
2016年以来,国内钛白粉价格走出持续四年的下行走势,逐步回暖。
“外界一直有声音认为,钛白粉作为周期行业,涨了这么久应该回调,而这种想法已经不符合当下的市场情况。”龙蟒佰利副董事长谭瑞清称,实际上钛白粉本不是周期行业,国际行业巨头杜邦在以往40年间都不存在价格下跌问题,只是近十年来由于中国企业介入后,市场小而散的企业数量增加,从而价格竞争激烈,凸显了周期性特点。而佰利联与四川龙蟒合并后,市场出现了绝对龙头,加之环保监管压力下,不合规的中小企业大量出清,行业集中度也越来越高,如今钛白粉行业的周期性已经淡化。
此外从技术角度来看,过去十几年钛白粉质量得到大幅提升,产品遮盖率、分散性都持续提高,造成下游企业使用钛白粉的比例逐步下降,从而形成钛白粉产能相对过剩,周期性也由此显现。但是钛白粉技术提升是有天花板的。如今下游指希望通过降低钛白粉用量来提升盈利已经不可能。下游市场需求增加量有多少,钛白粉行业需求增加量就有多少,即所谓的硬增长。
钛白粉市场去周期化后,价格稳定性是否会增加?
谭瑞清表示,由于一些中间商希望通过在淡季囤货,到旺季卖出好价格,2017年12月份到2018年春节前后,国内钛白粉价格是持续上涨的。而到了春节后,龙蟒佰利本着走量不涨价的原则,在3月份一个月卖了140007万多吨产品,销量创了历史新高,但直接结果是经销商手里存货增加,开始在四、五月份集中出货,价格有所下滑。而到了6月份,市场出现三低的局面,即生产厂家库存低,经销商库存低,下游客户库存更低,价格就必然要上涨,后续龙蟒佰利仍有持续涨价的预期。
目前龙蟒佰利氯化法对外报价达到19000元/吨,硫酸法报价也在17000-18000元/吨,谭瑞清认为,当前价格处在合理区间,是可以持续的。他表示,佰利联2004年开始生产硫酸法钛白粉时市场售价就达到14000-15000元/吨。经过十几年发展,随着目前环保成本增加,人力成本增加,价格也自然会上调。当前加关税后的进口氯化法钛白粉也要卖23000-24000元/吨,因此当前国内报价并不算高。
价格可持续的背景下,龙蟒佰利产品的产销量是否有保障?
据介绍,2018年一二季度,龙蟒佰利钛白粉总产量和去年同期相比略有增长。从分布来说,硫酸法略有下降,氯化法略有增长。“硫酸法产量下降是受一季度环保2+26个城市政策影响。销量整体上较去年同期略有增长。”