两融余额再破万亿元大关 平静看待后市

　　中证网综合报道，11月1日，两市两融余额达到10051.09亿元，这是自2016年1月15日以来时隔近22个月两融余额再次冲上万亿元大关。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，沪深两市两融余额突破万亿元关口具有很大的信号意义，首先是投资者信心得到提高，其次是场内融资额的扩大。但要注意的是，本轮两融余额突破万亿元关口的情况与2014年相比，有很大不同。具体来看，2014年沪深两市两融余额突破万亿元后，A股市场开启的牛市行情主要是受场内配资与场外配资的双重影响，甚至场外配资量远远大于场内配资量，但自2015年A股市场大幅调整后，投资者风险偏好已明显降低，加杠杆行为大大减少。

　　国新智库特约评论员温鹏春表示，两融余额不断攀升并突破1万亿元关口，不仅是投资者情绪回暖的标志，也显示出增量资金的陆续进场。不过，虽然两融余额指标具有一定的借鉴意义，但投资者不应过度依赖两融指标的风险判断，毕竟无论是A股市场行情的开启、还是两融余额的回升，均受多种因素影响。

　　分析人士认为，由于盘面震荡态势未改，“赚钱效应”相对较差，当前盘面观望气氛仍未彻底消散，市场大体上仍处于存量资金腾挪的范畴，因此站在当前时点对资金进行观察仍是判断后市的关键。

　　此外，针对以两融为代表的杠杆资金，分析人士也提醒，其既然能进，也就必然将择机而出。而届时杠杆资金一旦退出，投资者逃之不及，恐将再次陷入高位接货的深套之中。对于两融资金升破万亿元“大关”以及其背后的意义，投资者也仍需辩证看待，切莫盲目乐观。