安信证券诸海滨：三要素扰动明年新三板市场走势
中证网讯 （记者 于蒙蒙）安信证券新三板研究团队于12月25日在北京举办2018年新三板年度策略会。对于近期股转系统新政“三箭齐发”后明年的市场走势，安信证券新三板研究团队首席分析师诸海滨认为，三类股东问题突破、IPO发行放缓以及再分层红利的推出将成为影响市场的主要因素，若三者中有两项破解，将有利于市场信心缓慢复苏。
12月22日，股转系统推出了分层改革、交易制度、信息披露等在内多项改革举措，新三板的市场前景再度引起关注。诸海滨表示，新政的出台以及未来改革前行，更多增加的是价格的真实性，边际上可能会改善流动性。“但对于产品到期问题，政策引导使得明年出现由于产品期限错配导致的“灰犀牛”时间的概率会大大降低。”
“三类股东问题能否尘埃落定，这是当前短期内影响最核心因素。”对于影响市场的未来有三个核心因素，诸海滨指出，明年IPO发行的快慢，将关系到新三板市场改革的速度能否赶得上企业出走的速度；此外，新三板自身再分层，若再分层红利兑现，一定程度也能改变市场的状态。“比如市场预期中不定向增发，连续竞价增加撮合频率，批量转板等可能给优质企业带来红利。”
通过对明年预计出台的政策组合进行推演，诸海滨认为大概率会出现上述三种情况中的两种，比如三类股东问题突破+IPO发行放缓或者三类股东问题突破+再分层推进或者IPO发行放缓+再分层推进。“如果这两种情况出现，将有利于市场信心缓慢复苏。”
“其实市场结构分化在今年已经表现出明显的“二八法则”，19.55%的股票提供了全市场80%的成交额，说明市场整体的流动性在加速集中。”诸海滨表示，融资也正在加速向新兴行业，如智能制造、营销服务、生物医药、环保、新材料等优质公司集中，至少35%的资金投向了原本可能就不难融到资的公司身上。明年市场单边下跌的速度或将放缓，而更多是走向结构化的市场。
