保税交割架起境内外价格联动“桥梁”
据介绍,实物交割是连接期现货市场的重要制度保障。大商所铁矿石期货采取实物交割制度,以进口粉矿作为交易标的,交割区域设在中国各大沿海港口。经过多年市场检验,交割过程平稳顺畅,曾在2016年1月合约交割161万吨,创造了我国期货史上单月单品种最大交割量。多年来,大商所积极争取铁矿石期货国际化在财税、外汇管理、海关等相关配套政策上的支持,解决境外交易者在跨境资金进出和实物交割方面的障碍。
据大商所通知,在铁矿石期货引入境外交易者相关规则中,明确了铁矿石期货保税交割发票开具及货款收付、铁矿石期货保税标准仓单注册及转让、仓单转让差额货款结算等业务规则。根据近日大商所发布通知,上述交割相关业务规则将自9月3日起正式实施,境外交易者可以参与铁矿石期货1809及以后挂牌的合约。
据了解,2017年9月,大商所调整了铁矿石期货交割质量标准,新标准同样是从1809合约起实施。这意味着1809及以后的合约将以新的质量标准迎接新的市场交易者。之所以调整铁矿石期货交割质量标准,是基于市场变化的充分考虑,满足境内外企业实际经营中风险对冲的需要。
近年来,一些硅铝杂质含量高、市场流通量小的非主流矿种进入市场。而在国内钢铁企业普遍高利润和高生产率的背景下,出于投产比、高炉限产、环保等综合考虑,钢企青睐采购高品位矿石。
西本新干线首席研究员邱跃成表示,2017年至2018年冬季,国家对“2+26”以及部分重点城市实施高炉限产50%的政策,这直接导致了铁矿石整体需求量的下滑。与此同时,钢材现货价格维持在一个相对较高的水平,吨钢利润高起,出于利润最大化的考虑,钢企选择单位质量内含铁量更高的铁矿石来提升产量。
“同时,国内的煤炭行业也在实行供给侧结构性改革,在焦炭价格走高的情况下,也让钢厂感受到使用高品位铁矿石更具性价比”。邱跃成表示。上述情况导致了中国市场对高品位铁矿石的青睐。
而铁矿石作为全球产业链紧密联动的品种,中国市场的变化自然也会传导至全球其他企业,从而使得境外相关企业做出经营上的调整。
Simec Mining公司中国区首席代表李睿在有关会议上表示,世界范围内大部分矿山都在增加高品位铁矿石的供应比例,从投入产出比看,市场需求对高品位铁矿石偏好所带来的溢价增收远超选矿的成本投入。
在上述供需情况变化下,2017年高低品位矿石价差扩大,原有的期货固定升贴水价差无法覆盖目前现货价差。大商所在2017年对铁矿期货1809及以后挂牌合约的交割品质要求进行提升,以适应现货市场,提高期货价格代表性。
在紧跟市场脚步对交割品质要求进行提升的同时,此次大商所针对境外交易者调整、优化保税交割业务,更是解决了境外企业参与交割主要痛点。
根据大商所此前发布的国际化相关规则,保税交割业务调整体现在三方面,一是特定品种对外开放交割方式的统一性,修改后的铁矿石保税交割在升贴水结算、发票开具方式、货款缴纳流程等方面与原油期货交割流程类似,便于境外交易者参与境内特定品种交割理解规则,熟悉业务。二是针对铁矿石现货贸易、保税交割与完税交割共存的特点进行创新设计,提供仓单置换,可较好地解决境外买方接到完税仓单不好处理的问题。三是明确税务操作和跨境货款的管理。
对于大商所推出的保税与完税交割共存的创新设计,主要面向中国市场的某境外大型矿石贸易企业负责人表示,开展铁矿石保税交割,以铁矿石期货交割结算价扣除税费生成保税交割结算价作为海关审价依据,有助于从期货市场上建立起境内价格与境外价格的联系,进一步增强境内外价格联动性。此外,大连港近年来成为淡水河谷在中国重要的保税混矿中心,混矿规模逐步提升,大连港铁矿石贸易聚集地的功能或将逐步发挥出来。