新华基金:今年看好消费升级
2017年A股市场是典型的结构性牛市,其特征就是在盈利驱动龙头行情带动下,整体呈现出强者恒强的态势。全年在消费升级、行业集中度提升、及我国从传统投资驱动增长模式向高端制造业加上现代服务业增长模式的推动下,白酒、家电及保险三大收益行业迎来可观的涨幅。展望后市,2018年随着A股利润率提高的行业个数增多,市场行业集中度将继续提升,A股将从强者恒强到强者更强。
不过,在上半年甚至在一季度,以白酒、家电为代表的白马行情可能会完成整个估值的一个回归,达到一个合理的水平。后面的市场,需要继续围绕高集中度的行业同时具备估值优势的线索,寻找相对收益的行业和企业。目前来看,在我国正在从大国向强国迈进的进程当中,新兴领域的企业正在迅速成长崛起,带动高端制造业整体竞争实力的增强,新经济有望成为新一轮大周期的增长动力。如果能够找到了既享受行业增长,也享受竞争优势,且行业集中度不断提升的领域,就有可能发现较大的投资机会。
嘉实基金:战略看好优质成长股
2018年中国宏观经济更加健康,固定资产投资有望企稳回升,消费增速将维持稳定态势,进出口对GDP的贡献或将提高;周期、消费、制造、金融业等领域在新年度的企业盈利增长,尤其龙头企业和相对领先企业有望继续保持较好态势;虽然上证指数2017年上涨约15%,但在全球市场中处于中等偏低水平,而企业盈利增长达到了20%左右,因此目前估值甚至低于2016年。此外,随着人均GDP的提升,长周期看,证券、保险、基金、年金等金融资产占比将持续上升,为证券市场提供资金支持。总体上对2018年A股市场相对乐观。
流动性方面,2017年A股市场有三成股票取得正收益,权益类基金中有八成产品获得正收益,公募基金的赚钱效应凸显,权益资产吸引力提升。同时资管新规促使投资回归本源,银行理财等资产吸引力下降,保险、社保以及海外资金有望继续流入。这些因素提升了权益资产的吸引力,叠加全球金融环境或继续偏向宽松,A股新年度或将震荡上行。
但今年的投资也将更具挑战性。2017年只需要选择大盘蓝筹的一些低估值企业,就有可能获得比较高的回报,但是2018年可能除了成长股会分化之外,蓝筹股也会出现高度分化,这对于投资者,甚至是专业投资人都会形成巨大挑战。
东方基金:看好地产龙头股行情
2018年伊始,地产股集体大涨,多只个股涨停,重仓地产股的基金业绩也水涨船高。地产股行情更多是对行业预期或市场情绪的一种修复。此前,市场对地产的看法较为悲观,但实际情况要比预期好很多。比如,虽然领证未售的库存很低,但从未开工未领证的土地库存来看,大概还有40个月以上的去化周期,这就意味着在三四线城市借由政策去库存的动力依然强烈。本来我们对地产的销售投资就不悲观,兰州等部分城市出台精准化调控政策后,市场预期得到强烈修复。其实,近期钢铁、煤炭、水泥等板块表现均不错,也是基于同样的逻辑。
目前地产股上涨并非基于整个地产行业复苏的逻辑,更多的是基于龙头公司市场占有率提升的逻辑,因此不会有板块性的上涨行情,更多的是龙头公司的个股行情。2017年市场出现的一个明显变化是,很多定义为周期股的个股已变成相对稳定的高股息率蓝筹股,周期性被弱化。因此,很多龙头公司的估值得到重估。不过,虽然今年可能还会有几波地产股行情,但第一波行情大概率会在春节前结束。