对于接下来四季度的投资,基金经理建议,机会主要会在一些有估值优势的板块以及创业板的成长性龙头中出现,同时,对于累计涨幅较大的个股不要追高。
中欧基金:市场情绪持续修复
上周,上证综指报收于3353.62点,全周微跌0.35%;海外市场,特朗普税改政策预期的加强带动了全球市场风险偏好的提升,全球主要股指均出现不同程度的上涨。中欧基金认为,上周末两融余额达到9737亿阶段高点,市场情绪持续修复,A股整体向下的空间或已较为有限,科技成长板块的热点值得期待。虽然创业板指上周有所下跌,但因为市场所担心的债务危机与创业板问题得到暂时的缓和,所以创业板指数调整的幅度有限。而环保限产叠加需求改善,中上游产业环节的利润率上升,银行坏账有所下降,往后一年大概率不会发生大面积的债务危机。同时,在外围科技股的带动下,市场对创业板公司股权重复质抵的问题变得不那么敏感,创业板风险偏好或会持续上升。行业方面,中欧基金认为,短期内“金融科技”行情或值得关注。由于前期跌幅较大,该板块已经积累了一定的安全边际,或将成为新一轮行情启动的领头羊。
华商基金:关注成长性和盈利确定性行业
未来A股会越来越理性,既不会像港股一样,一直持续白马蓝筹价值风,也不太可能再出现中小市值整体泡沫化。应该专注于成长股投资,重点放在背后公司业务的成长性上。
成长股可分为两类:一类是业绩驱动型,一般在行业景气度较高的行业中比较容易产生。这类公司业绩高增长将不断拉低其估值水平,有望促使股价不断上涨。在经济小周期复苏的情况下,会出现很多这样的高景气细分行业,所以今年的市场环境,这样的机会可能层出不穷。
一类成长股是处于类风投偏早期的模式,这种公司当期估值非常高,基本是用市值法评估。这类公司注定需要前瞻性的研究,需要对公司未来市场空间以及确定性做出准确的判断。
从具体板块来看,战略新兴产业的发展空间较大,但发展路径确定性还需区别判断。传统产业虽然行业空间较小,但部分产业经历了供给侧改革后,行业格局已有所改善。所以总体而言,在未来投资中,会更为关注盈利增长确定性较强的行业。
深圳云能:选股业绩为王
四季度的投资建议一共是三点,一是选择具备价值洼地,其二涨幅不要太大,其三有很强的业绩确定性的个股来投资。对于后期风格是否会切换,我认为会切换但不会太明显,也就是说不会出现像上半年一样蓝筹股大涨,成长股中小创就全面大跌,这样的情况应该不会出现。
价值股和成长股在这一轮的行情里确实体现了估值修复及重估。可以看到以蓝筹股为代表的价值股已经完成了估值修复的行情,这与它们之前处于估值洼地有很重要的关系,等到二季度这些股票的估值洼地被填平之后,后市还能否再打开空间,这就要看市场对它们的认可度是不是高。但我认为从业绩增长的角度而言,一线蓝筹价值股的估值修复之后,它们的业绩增长其实处在一个比较稳定的区间,估值就很难有进一步提升的空间,后续可能还是以高位盘整为主。
华安基金:关注大金融和周期龙头股
对于接下来市场走向,银行保险等大金融以及周期行业龙头股有较大机会。当前经济步入复苏周期,且这一周期会持续较长时间。本轮经济复苏有一个特点就是行业集中度的提高,小企业被供给侧改革、环保风暴等挤出去,行业利润会向大企业集中,周期行业的周期性会减弱,利润增长的时间会拉长,但当前市场给周期股龙头的估值还是偏低,市场延续此前固有的思维看待周期龙头,认为是落后行业和落后产能,但事实上,随着产能的出清和结构的调整,周期行业龙头正在经历盈利的持续增长期。