市场空间巨大
谈及场外期权对投资的帮助,鑫晖资产投资总监赵力表示,场外期权的产品特点与其投资理念比较一致。“我们的风格是逆向价值投资,在公司基本面很好但由于认识偏差和市场偏见而出现估值洼地的时候进场,与上市公司一同走向估值回归和估值溢价的过程。衍生品具有价值发现和价值回归引导的功能,这是我们开展场外期权业务的出发点。”
赵力认为,期权的杠杆性很重要,但其投资时看重的不是杠杆,而是期权可以锁定收益,控制风险敞口,提高资金的使用效率。从近半年的业务开展情况来看,场外期权的确为其带来了较高的收益,资金周转效率也得到明显提高。而且,开展场外期权业务之后,他们交易频率和交易量是下降的,从这点来看,期权对维持市场稳定具有一定作用。
展望未来,洪国晟表示,场外期权的功能非常强大,其灵活性和订制性大大满足了投资者财富管理以及风险管理的需求。同时伴随国内场内期权市场的发展,场外对冲有了场内工具,除了定价有依据,成本也可以进一步降低。可以预见,随着参与主体专业水平的不断提升,场内、场外市场相互促进、相互提升,国内期权市场发展将继续保持良好势头。
陈福团队预计,2018年-2020年权益类期权市场总收入分别可达529.8亿元、659.3亿元和809.5亿元,扣除业务成本后,对应三年的净利润分别可达87.1亿元、109.8亿元和137.3亿元,占2018年证券行业净利润的7.0%、8.9%和11.1%。
胡羽也表示,未来场内期权工具不断上市,以及同业间头寸的相互流转,对于市场整体风险的分散将有很大帮助。从目前的市场发展来看,场外期权作为一种非线性工具,既可独立使用,也可以与现货、期货相结合,构造更灵活多变的交易策略,因此势必会被越来越多的投资者接受,未来几年会保持爆发式增长。