基金仓位较上周基本持平

　　□恒天财富 李洋 宋莹

　　上周，A股市场持续深度调整，上证综指盘桓于2700点到2800点之间，并于周五盘中一度落于2700点之下。周线图上，沪深300下跌4.15%，上证指数下跌3.52%，深证成指下跌4.99%，中小板指下跌4.87%，创业板指下跌4.07%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为13.04倍、1.42倍，均较上期有所下降。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为57.02%，相比上期上升0.02个百分点。其中股票型基金仓位为88.31%，上升0.17个百分点，混合型基金仓位53.67%，不升不降。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.31%，相比上期上升0.17个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.17个百分点，至49.54%；平衡混合型基金上升1.04个百分点，至60.51%；偏股混合型基金仓位上升0.57个百分点，至80.4%，偏债混合型基金仓位下降0.27个百分点，至18.05%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为71.23%，相比上期不升不降。其中股票型基金仓位为89.64%，上升0.08个百分点，混合型基金仓位68.48%，下降0.01个百分点。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比17.4%，仓位在七成到九成的占比30.3%，五成到七成的占比13.9%，仓位在五成以下的占比38.5%。上周加仓超过2个百分点的基金占比20.2%，23.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内，36.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比20%。

　　上周，市场情绪持续低迷，各大股指持续震荡调整，上证综指三日下跌两日上涨，日平均跌幅大于日平均涨幅。从2015年以来较长期基金仓位的变动趋势来看，混合型基金的仓位持续下行后处于低位，显示混合型基金经理操作较为谨慎；短期来看，股票型基金的仓位继续呈上升趋势，混合型基金仓位与之前相比无太大变化。

　　上周央行公开市场进行了100亿7天期逆回购操作，累计回笼资金5100亿元，其中周一到周五分别回笼200亿元、1500亿元、900亿元、1400亿元、1100亿元，周内净回笼资金5000亿元。度过半年末时点，市场资金面呈现超宽松局面，且此次定向降准释放资金到位，市场的流动性预期得到改善。此外，5月份经济数据、金融数据表现差于预期，经济基本面下行同样为债市提供了有利条件。叠加这两方面的利好因素，债市存在持续上行的空间。

　　上周，股票市场维持震荡筑底格局。28个申万一级行业中27个行业下跌，仅有1个行业小幅收涨。当前的A股市场估值已回到2014年的低点，位于底部区域，经过上半年的风险释放，越来越多的个股渐显配置价值，尤以大盘蓝筹股为主。并且，近期中报业绩预告陆续披露，其中业绩预喜公司占比约七成，对市场情绪起到一定提振作用。从估值与业绩两方面来看，超跌的绩优蓝筹股已具备投资价值。具体到偏股型基金配置上，建议投资者以价值投资的心态把握结构性投资机会，坚持均衡配置来抵御风险，择取配置绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，近期因流动性与基本面利好，债市成为不错的避险品种，建议投资者选取高等级信用债产品以及利率债产品，以获取更多确定性收益。