市场大幅上涨 基金仓位提升

　　□恒天财富 李洋 宋莹

　　上周，A股市场大幅上涨，沪指周一涨幅达5.6%，周五收于2994.01点，逼近3000点大关，两市成交额突破万亿元，投资者情绪高涨。周线图上，沪深300上涨6.52%，上证指数上涨6.77%，深证成指上涨5.97%，中小板指上涨4.41%，创业板指上涨7.66%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为13.55倍、1.51倍，市盈率、市净率均大幅上升。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为57.3%，相比上期上升1.13个百分点。其中，股票型基金仓位为86.37%，上升0.1个百分点，混合型基金仓位53.87%，上升1.25个百分点。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.37%，相比上期上升0.1个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.97个百分点，至50.61%；平衡混合型基金上升1.93个百分点，至49.72%；偏股混合型基金仓位上升2.15个百分点，至79.72%，偏债混合型基金仓位上升0.89个百分点，至15.43%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为69.28%，相比上期上升0.6个百分点。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所回升，显示基金经理仓位有所加仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比14.1%，仓位在七成到九成的占比35.7%，五成到七成的占比13.3%，仓位在五成以下的占比36.9%。上周加仓超过2个百分点的基金占比37.3%，16.7%的基金加仓幅度在2个百分点以内，23.7%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比22.2%。上周，A股市场周一大幅上涨，之后持续小幅震荡。短期来看，股票型基金与混合型基金的仓位有所回升。

　　上周央行进行了2200亿元7天期的公开市场操作，周内有600亿元7天期逆回购到期，整周净投放1600亿元。上周受到税期影响，资金面持续收紧，度过月末关口后再度放松。月初通常扰动因素不多，预计短期内流动性可维持宽松状态。债市受到股债跷跷板效应的影响，周一跳水后持续震荡，虽周内公布2月PMI指数持续下滑，但依旧不敌股债的相互制约作用。基本面走弱、货币政策边际放松等因素或可延续债牛走势，但在股市强力反弹的冲击下，债市整体或呈震荡上行走势。

　　上周的股票市场涨势如虹，沪指于周五逼近3000点，投资者情绪持续高涨，两市成交额来到万亿元以上。MSCI在周五公布扩大A股在MSCI全球指数中的比例，外资2019年将持续为A股带来增量资金，为市场带来持续利好。强势反弹后，市场常会出现盘整，但从长期来看，2019年经济或得到进一步修复，叠加外来资金持续流入，A股大概率将保持震荡上涨的趋势。具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股整体估值偏低的投资机会，运用均衡配置来抵御风险，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选高等级信用债产品以及利率债产品，以获取更多确定性收益。