2900点公募再出发 捕捉绩优低估值 聚焦科技真成长

　　择优参与科技股

　　“短期来看，指数整体或仍以区间震荡为主。” 招商基金首席宏观策略分析师姚爽指出，当前周期性行业与医药、科技等板块估值分化严重，需警惕市场风格转换的可能性。“但中期来看，资本市场的改革红利推动直接融资占比提升的政策导向，仍可能成为A股波动中枢趋势性上行的主要动力。”

　　星石投资首席策略研究官方磊对记者提到，当前的确有部分成长股估值偏高，但也有不少业绩向好的个股估值区间合理。因此，从投资角度来说，方磊认为，分化行情中对整体估值已比较高的标的，需更多去关注业绩兑现情况。“如果业绩增长能够如期兑现，高估值会随着业绩增长的兑现逐步得以消化；而对于技术和业绩都不错，且估值相对合理的成长股，仍具有比较高的投资价值。”

　　“从中长期来看，未来是成长股投资比较好的时机。”方磊指出，一方面，在产业转型升级的背景下，国家从金融政策、产业政策等全方位支持科技创新，为成长型的企业提供了良好的土壤；另一方面，在利率持续下行的背景下，市场风格也会倾向于偏好成长标的。

　　前海联合基金表示，截至上周五收盘，沪深两市动态PE估值在15.38倍，历史上底部区域在12-15倍。建材、建筑、银行、地产等行业估值低于历史10分位数。“往后看，仍维持低估值+真成长+消费龙头的配置思路。”前海联合基金认为，接下来在看好银行、地产、建筑等低估值板块估值修复的同时，还可关注优质龙头科技企业在科技创新周期内的估值提升，如5G、半导体、半导体设备、云计算、安防等领域。最后，以白酒为代表的消费龙头，在近期回调后有望迎来估值切换行情，也值得长期配置。

　　另外，姚爽则表示，随着四季度经济预期有望迎来修复窗口期，低估值周期性板块仍值得关注，其中重点推荐股息率较高的银行地产以及地产竣工产业链。而受益于政策扶持和消息面催化的科技板块，以及业绩可持续兑现的泛消费板块，也仍值得择优参与。