前海联合基金曾婷婷：稳中求利 短债基金迎配置良机

　　 A股市场持续震荡，作为升级版的现金理财产品，以“风险较低、收益较稳、申赎便捷”著称的短债基金站上风口。目前，前海联合润盈短债基金正在发行，为稳健投资者进行避险投资、流动性管理提供选择。

　　 该基金拟任基金经理之一曾婷婷拥有8年证券投资研究经验，投资风格稳健，擅长流动性管理、微观企业的信用分析。在她看来，债市长期向好趋势不改，但短期国内外经济形势较为复杂，债市仍将维持震荡格局，中短久期品种波动性小，票息收益确定，收益风险比较好。

　　 重视收益风险比

　　 加盟公募基金前，理工科出身的曾婷婷曾先后在会计师事务所、券商任职，分别担任高级审计和研究员。早期的任职经历为她奠定了扎实的财务基础和深厚的企业分析功底，进入公募后的固定收益投研实战则使她的投资框架进一步完善，擅长流动性管理、微观企业的信用分析等。

　　 作为一位追求稳健收益的基金经理，曾婷婷十分关注收益风险比。她指出，相较于权益投资，固收投资的收益空间有限，叠加近年来高企的信用风险，对风险与收益的评估是投资组合行稳致远的前提。

　　 具体到实践中，根据数据和指标对宏观基本面做出判断的同时，曾婷婷日常的研究工作更加趋向于精细化，注重微观层面的个券基本面和估值研究。曾婷婷坦言，风控意识应当贯穿债券投资的每个环节，严格防范估值风险及信用违约风险。

　　 秉持“坚持风控为先、做确定性较高的投资”的理念，曾婷婷为投资者赢得了稳定领先的投资回报。截至12月14日，曾婷婷管理前海联合海盈货币、前海联合汇盈货币、前海联合泳盛纯债均有不俗表现。

　　 短债基金迎来配置良机

　　 展望后市，曾婷婷认为长期来看，债券仍是较为确定的投资选择，但短期内多重因素或将导致长久期债券收益率处于震荡态势，短债基金迎来较佳配置时机。

　　 “三季度以来，中国经济运行总体平稳，宏观总体偏弱但未失速。资金面合理充裕，信用风险进一步分化。”曾婷婷认为，经济基本面、流动性环境均利好债市。“但在当前时点，债券市场绝对收益率水平较低，趋势性行情仍然较难形成，短期市场受到多重不确定因素扰动，债券市场以震荡行情为主，短久期品种票息收益仍具备吸引力，且波动性小，回撤可控。对于有较高流动性需求、风险较厌恶的投资者，配置短债基金可以获取更稳健的收益。”

　　 基于这样的判断，前海联合润盈短债基金将以票息策略为主，同时会关注利率债的波段性机会，以增强组合收益。基金运作中，将严格筛选短久期中高评级高票息券种，以中高评级信用债为底仓，规避高风险券种。另一方面，流动性稳定时也将适当运用40%的杠杆空间，增厚组合收益。

　　 在信用债筛选方面，该基金将运用公司信用评价系统严格筛选信用债，通过公司研究员评价、量化指标评价、券商评价、外部评级、内部风控等综合判断，严格执行债券投资流程控制风险收益比。值得一提的是，该基金由双基金经理掌舵，前海联合基金固收团队全程“护航”。