大成有色期货ETF反弹 有色金属或进入企稳回升通道

　　中证网讯（记者 张焕昀）近日，境内市场挂牌交易的唯一一只有色金属期货ETF大成有色期货ETF近期反弹迹象明显。市场观点认为，有色金属或已经进入企稳回升通道。

　　大成有色期货ETF基金经理李绍称，有色金属反弹得益于以下几个因素：首先，当前海外疫情虽然处于暴发期，但金融市场尤其是期货市场已提前做出反应，期货市场价格发现的天然功能彰显。随着各国市场救市政策的出台，对于宏观经济的预期较前有明显改善。

　　其次，各国空前规模的货币“放水”政策终将导致货币贬值，而作为投资对应“实物资产”的有色金属会进一步凸显投资价值。

　　大成基金认为，与股票投资所遵循的估值不同，大宗商品价格虽然受供需关系影响，但“面包比面粉便宜”的现象不可能长期持续。有色金属价格对应的开采成本长期看是刚性底线。目前，部分有色金属期货价格仍处于开采成本以下，生产企业面临亏损。但随着各类企业复工复产，有色金属需求端改善明显，供给减少、物流减缓和需求改善的局面推动了有色金属价格的反弹。以主要用于半导体焊接的锡为例，近期期货价格反弹幅度超过22%，铜的反弹超过15%。

　　大成基金判断，短期内有色金属可能仍面临各种不确定因素的风险，但是中长期看，考虑各类有色金属实际的开采、冶炼等刚性成本，其绝对价格已经趋近底部，如果再综合考虑全球量化宽松的格局，有色金属期货价格大概率会重复历次经济危机后的走势，呈现缓慢企稳并长期回升的格局。