华泰柏瑞朱向临：看好优质信用债机会

　　日前，华泰柏瑞鸿利中短债基金拟任基金经理朱向临在接受中国证券报记者采访时表示，债券市场仍然存在较多机会，看好今年的债市，将在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳健增值，精选优质信用债进行投资，争取为投资者获取较好的投资回报。

　　今年债市有机会

　　“目前比较看好债券市场接下来的发展。从宏观层面来讲，疫情对于所有国家都产生了重大影响，就国内而言，一季度的宏观数据已经显示了疫情造成的影响。但是在疫情影响之下，经济内部向好的趋势出现，从三月份的宏观数据就可以看出随着复工复产的推进，经济出现企稳态势。”朱向临表示。

　　中国人民银行日前发布的数据显示，3月份，我国债券市场共发行各类债券5.3万亿元。其中，3月份，我国国债发行3700亿元，地方政府债券发行3875.2亿元，金融债券发行1.06万亿元，公司信用类债券发行1.61万亿元，资产支持证券发行1156.2亿元，同业存单发行1.7万亿元。

　　疫情冲击之下，债券市场也在多方面反映宏观经济形势和债市供求关系的变化。“从目前的定价来看，短端利率比较低，期限利差很高，10-5年期限利差几乎位于历史上最高的水平。我们认为利率下行没有结束，我们更看好优质信用债。”朱向临表示。

　　据朱向临介绍，在信用债投资方面，华泰柏瑞基金有其优势。“宏观经济变化之下，信用债投资中需要避免踩雷，这将主要依靠信用评级团队，华泰柏瑞基金拥有体系化的信评团队，能通过事前防范、事中监测等有效手段控制风险。事实上，华泰柏瑞基金在信用债投资上从未出现过踩雷的情况，这为我们后续挖掘信用债投资机会奠定了坚实的基础。” 朱向临介绍称。

　　追求中长期稳健收益

　　资料显示，华泰柏瑞鸿利中短债基金将在对宏观经济走势、利率变化趋势、收益率曲线形态变化和发债主体基本面分析的基础上，综合运用久期管理策略、期限结构配置策略、息差策略等主动投资策略，选择合适的时机和品种构建债券组合。基金所指的中短债是指剩余期限不超过三年的债券资产，主要包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府机构债、地方政府债、可分离交易可转债的纯债部分等品种。

　　华泰柏瑞鸿利中短债基金将严格把控在久期上的安排，通过久期上的灵活操作力争获取超越基准的收益。如果判断未来利率水平将下降，基金可通过增加组合的久期，获得债券收益率下降带来的收益；反之，如果预测未来利率水平将上升，基金可缩短组合的久期，以减小债券收益率上升带来的损失。“我们在投资中将严格控制久期的搭配，整体而言将重点配置三年期的个券，因为这一久期的个券在票息上具备吸引力，更易获得资本利得。一年期左右的个券虽然具备一定投资价值，但是在绝对收益方面的短板比较明显。”朱向临解释道。

　　目前华泰柏瑞鸿利中短债基金正在发行中，对于建仓计划，朱向临表示，新基金建仓将重点关注基本面情况和政策情况，如果在五月中下旬出现比较明确的财政政策且市场反响积极，将把握机会加快建仓速度；反之则放慢速度，降低建仓成本为中长期布局做准备。