超六成私募看好A股后市 科技股仍是主线品种

　　上周，在全球多国股市集体重挫的背景下，A股市场抗跌特征凸显。在此背景下，来自私募业内的一份最新调查显示，目前有超过六成的私募机构表示，当前已经是低位布局A股的良机；逾七成私募则认为，近期遭遇深度回调的科技股，仍然是2020年全年A股的行情主线。整体来看，目前私募机构对于A股市场的投资研判，正明显趋于积极。

　　A股上周显著抗跌

　　受海外疫情形势严峻、美国股市罕见两度下跌触发熔断等利空因素影响，上周沪深股市出现显著回调，但下跌幅度仍然小于欧美及亚太地区主要市场。

　　从主要股指的具体表现来看，截至上周五（3月13日）收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指当周分别下跌4.85%、6.49%、6.79%和7.40%。进一步从市值风格角度来看，上周上证50、沪深300等大盘风格指数的下跌幅度，则要略好于创业板指、中小板指等中小盘风格指数。

　　相对于海外其他主要股票市场，上周A股主要股指表现出明显的抗跌特征。数据显示，上周道琼斯指数、标普500和纳斯达克等美国股市三大股指，分别重挫10.36%、8.79%和8.17%，英国富时100、德国DAX、法国CAC40等欧洲主要股指的单周跌幅则均超过16%。

　　而在目前A股市场的整体估值仍旧运行在历史相对偏低水平。来自Wind的最新统计数据显示，截至上周五收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300等五大指数的最新市盈率（整体法），分别为12.45倍、25.47倍、28.29倍、55.49倍和11.69倍。从历史纵向对比来看，除创业板指外，其余四大指数的估值水平，均继续处于历史低位水平。

　　私募认同“低位布局良机”

　　私募排排网3月15日发布的一份最新私募机构问卷调查显示，对于“受国际油价大跌及其他外围市场大跌影响，外部扰动因素导致的A股短期调整，是否提供了逢低布局的良机”这一问题，有多达65%的受访私募认为A股布局黄金坑机会再度来临，理由是当前市场整体估值不高，下行空间有限，逢低布局是较好的应对措施；只有35%的私募认为，当下形势不明，疫情在全球范围内蔓延，在股市、黄金全线大跌的情况下，投资者当前还不宜盲目进场。

　　志开投资首席策略师刘威表示，近期A股市场整体表现显著优于海外市场，这主要得益于国内疫情防控向好，以及投资者对国内货币政策的进一步宽松保持乐观预期。外部扰动因素短期会对国内市场有冲击，可能会加大A股的波动性，但中长期看A股的走势还是取决于国内因素，因此当前仍是布局A股的合适时机。

　　榕树投资总经理翟敬勇认为，国际油价、疫情发展和海外市场大幅波动等因素在短期内会对A股市场产生扰动，但不会改变市场的长期上涨趋势，A股走出长牛的逻辑没有改变。一方面，政府通过逆周期调节主动对冲疫情影响，国内外系统性风险正在化解，资金开始追逐风险资产；另一方面，再融资新规、全面注册制等新政推动资金入市的制度设计，正在日益完善和丰富；与此同时，代表未来经济增长动力的优秀企业，当前也在不断涌现。

　　科技股仍被普遍看好

　　目前私募业内整体对于前期表现强势、近期出现深度调整的科技股板块，依旧“情有独钟”。私募排排网15日公布的问卷调查结果同时显示，有71%的私募机构认为，近期遭遇深度回调的科技股，仍然是2020年全年A股的行情主线。不过对于纯粹题材炒作的科技股，目前则可能是下跌中继阶段。

　　星石投资表示，科技股的基本面支撑依然较强，并更加受益于力度加大的宽松政策。整体而言，科技股板块预计仍将继续成为A股全年的投资主线，投资者可继续精选估值和成长性比较匹配的公司。从中期来看，在线类应用的渗透将进一步加速。近期多部门也多次提及加快5G、工业互联网建设。新基建作为对冲经济放缓的手段之一，未来节奏有望进一步加快，因此中期来看具备较强的景气度和基本面支撑。

　　翟敬勇也认为，本轮科技股的牛市不是短期性的行情，而是未来数年的市场投资主线。回顾美国股市标普500成分股的市值变迁，市值排名前十的公司已经由上世纪80年代的传统重工业公司，转变为了以苹果、亚马逊、谷歌为代表的科技互联网公司。当前，国内也面临经济增长动能新旧转换的问题，未来中国经济引擎也会由一批新科技创新型企业构成。近期国家主要投资于以5G、新能源、人工智能等为代表的“新基建”领域，反映了国家对于大力发展新科技产业的决心，科技股未来有望走出长期的牛市行情。