不敢定投创业板指数其实可以考虑它

　　定投什么指数好

　　市场低估的指数越来也少，适宜定投的标的自然也不多了。教育基金去年以定投恒生ETF、H股ETF、红利ETF、香港中小为主，今年来这些品种都出现了大涨，不适宜继续定投，因而转向定投红利基金。

　　若后期红利基金再大幅上涨，我们又能投什么呢？今年以来除了中下创逆势下跌，其它指数都涨不少了。

　　今年以来上证50领先创业板指数24.77%，如下图：

　　去年年初以来上证50领先创业板指数40.55%，如下图：

　　很多投资者根据近两年来指数的表现就认为“漂亮50”永远上涨，“要买3000”永远跌，这就和当年神创行情一样，大盘股被认为是大烂臭，市场永远都不理智，总是会从一个极端走向另一个极端。

　　近两年半各指数收益如下图，创业板指数收益最高：

　　近三年半各指数收益如下图，上证50指数收益最高：

　　近四年半各指数收益如下图，创业板指数收益最高：

　　近七年(创业板上市以来)各指数收益如下图，创业板指数收益最高：

　　从以上收益图可以看出，虽然各指数在不同是时期表现不同，但投资周期越长，各指数的收益差别越小，指数的成长性越好，长期投资的收益率也越高。曾经涨得越多的会跌得越多，跌得越多未来可能会表现更好，即投资所说的“均值回归”理论。

　　中证500指数是什么

　　是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

　　标的覆盖上证、深证和中下创，分布更均衡，选股范围更宽广。

　　中证500和创业板指的相关性

　　由于中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况，因此其和创业板具有高度相关性，往往同涨同跌，只是中证波动性稍小，如下图：

　　目前创业板指的市盈率为34.8，位于历史9%的分位数(历史太短，分位数参考意义不大)；中证500指数市盈率为32.9，位于历史37%的分位数，两个指数都位于估值合理区，7月17日两个指数都出现了暴跌，但创业板创2015年6月以来的新低，中证500指数未创新低，因此如果我们想定投创业板但又担心其还会大幅下跌，则可考虑定投中证500,2015年6月(牛市见顶)以来两者走势对比如下图：

　　定投效果对比

　　假设定投时间从2012年1月1日至2017年7月18日，每月定期等额定投，创业板指(选159915)收益27.59%，年化8.64%，最大回撤57.95%；中证500(选160119)收益32.85%，年化10.08%，最大回撤50.20%，回测说明中证500收益略高，但回撤更低。假设未来创业板真的被边缘化，但中证500的编制方法决定了其不会。

　　从以上回测结果可知，对波动性大的指数长期定投效果并不好，最好的就是在指数熊市时慢慢定投，牛市逐步兑现，要实现一倍利润是比较容易的。上轮熊市差不多持续了4年，产生丰厚利润就在半年时间左右，假设历史重演，目前已经熊市了两年，再熊2~3年，又来一次指数翻倍的机会，那么定投的收益相当可观。

　　总结

　　“漂亮50”和“要命3000”的剪刀差一定会越来越大，但会一直大下去嘛，投资者总会疯狂过头，剪刀差一定有收敛的时候。

　　当别人都在追逐“漂亮50”时，我们应该适当关注“要命3000”了，若担心创业板会大幅下跌(毕竟浮亏30~50%不是一般人的心理能承受的)，其实中证500可以慢慢关注了。虽可关注但不能急迫，因为熊市都是漫长的，而这正是定投者喜欢的。

　　(原文转载自：理有财，财经奶爸)