长江文化创新商业模式

　　长江文化目前已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段。公司董秘郭卫东10月24日接受中国证券报记者专访时表示，公司的电视剧业务将进一步聚焦头部作品，减少投资产品数量，提高单笔投资的盈利能力；进一步拓展在线视频平台的销售占比，创新广告业务的商业模式，提升制作综艺节目的变现能力。

　　调整业务

　　半年报显示，长江文化期末应收账款余额为2.81亿元，应收账款风险一方面来自于电视剧业务。该业务投资金额大，资金回收期长。公司期末应收账款前五名欠款方为五家电视台，分别是河南电视台、湖北广播电视台、江苏省广播电视集团有限公司、天津广播电视台及其子公司、广东卫视文化传播有限公司；另一方面为广告业务，主要为公司垫付的广告款。

　　郭卫东对中国证券报记者表示，欠款方主要为电视台，回款具有确定性。在行业激烈竞争的背景下，公司将调整业务。电视剧业务将进一步聚焦头部作品，减少投资产品数量，提高单笔投资的盈利能力，同时寻找主投主控的电视剧项目；公司目前的销售客户主要以传统电视台为主，将进一步拓展在线视频平台的销售占比；将创新广告业务商业模式，提升公司制作综艺节目的变现能力。

　　“广告业务和节目制作联系较为紧密。”郭卫东介绍，电视台广告收入下降以后，大幅降低了栏目（节目）的购买预算，导致栏目（节目）制作利润降低。公司的栏目（节目）业务有时还需要承担电视台的广告招商业务。创新商业模式方面，公司尝试联合三家地方电视台投资制作一台跨年晚会，同时在三家电视台播放。

　　除业务调整外，电视剧在传统电视台的发行将是长江文化业务拓展的一大亮点。郭卫东对中国证券报记者表示，“先网后台的电视剧播放模式案例正在增加。有的电视剧仅在网络平台的销售价格就覆盖了成本，在电视台发行将进一步提升盈利空间。电视台发行业务除了考虑销售价格外，还要考虑两家电视台的时间匹配。”

　　郭卫东称，公司多年来积累的电视台资源，对于协调电视剧在相关电视台发行、不同电视台的播出方面具有优势。这也是公司布局此项业务的核心竞争力。

　　开拓资源

　　公告显示，长江文化已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，辅导期自2017年9月11日开始计算，辅导机构为金元证券。目前，公司因进行重大事项相关方案的论证而暂停转让，预计最晚恢复转让日期为2018年1月19日。

　　财务数据显示，长江文化近年来业绩保持较快增长。2017年上半年，长江文化实现营业收入为2.2亿元, 同比增长43.60%；归属于挂牌公司股东的净利润为5521.93万元，同比增长35.05%。2016年，长江文化实现营业收入为5.63亿元，同比增长33.05%；归属于挂牌公司股东的净利润为9590.51万元，同比增长127.89%。2015年，公司的营业收入和归属于挂牌公司股东的净利润分别为4.23亿元、4208.33万元。

　　电视剧业务为公司主要的营收来源。2017年半年报显示，公司实现营收2.2亿元。其中，电视剧业务收入1.17亿元；栏目（节目）业务、广告业务、咨询服务及其他收入分别为4337.38万元、3122.69万元、2829.86万元。

　　郭卫东表示，电视剧业务将是公司下一阶段的业务重点。在外延扩张方面，若使用并购手段，将以先扩大产业规模为主，向产业链上下游延伸。现阶段主要开拓资源，比如股东的相关资源。