19家新三板企业去年研发费用超亿元

　　据全国股转公司的数据，8586家新三板挂牌公司披露了2017年研发费用支出情况，总支出607.30亿元，同比增长9.96%。挂牌公司平均研发投入强度为3.82%。

　　Wind数据显示，2017年研发费用过千万元的新三板公司1550家；超过5000万元的公司74家，突破1亿元的公司19家。从研发费用位居前100名的公司看，均超过4500万元，研发总投入为81.70亿元。

　　业内人士表示，新三板市场创新创业型企业众多，不少企业注重研发投入。除了重视研发投入，挂牌还需考虑产品及市场策略，注重创新研发模式，并建立人才激励机制。

　　软件等行业研发强度高

　　根据全国股转公司的数据，2017年挂牌公司平均研发强度为3.82%，较全社会研发强度高1.7个百分点。其中，软件和信息服务业、电子制造、生物医药、互联网等行业企业研发强度较高。

　　安信证券新三板研究负责人诸海滨对中国证券报记者表示，新三板不少医药生物、软件信息类、互联网、智能制造类公司研发支出较大。研发投入成为判断企业投资价值的一个重要指标。

　　达晨财智董事总经理陈全指出，很多科技公司研发投入大，但关键还要看研发成果能否产品化，以及产品是否具有爆发力，要系统性分析。研发投入只是其中一项重要环节。

　　中国新三板研究中心首席经济学家刘平安对中国证券报记者表示，企业创新主要体现在科技、商业模式、企业管理等方面。其中，科技投入及研发创新最为重要。新三板定位服务创业创新型企业，挂牌公司研发投入突出，也与新三板市场定位相符。“科技创新是核心能力，而研发投入是前提。挂牌企业创新能力强，也有利于其在新三板市场融资。”

　　Wind数据显示，2032家挂牌公司2017年研发费用占营收比重超过10%，174家公司超过50%，72家公司超过100%。研发强度超过100%意味着研发支出超过了营业收入。值得注意的是，14家公司研发强度超过1000%。其中，9家为生物医药类公司。

　　刘平安认为，“生物医药主要依靠技术驱动，需要长时间、大强度的研发投入。”诸海滨则指出，新三板集中大量医药生物类公司。医药企业从创新研发到临床再到拿到批文、销售药品的批号，通常需要较长时间。

　　以康乐卫士为例，2017年，公司研发投入879万元，而营业收入仅为3万元，研发强度高达28562%。公司目前研发项目主要为系列人乳头瘤病毒（HPV）疫苗等。

　　康乐卫士表示，在战略新兴产业中，生物医药属于盈利周期较长的产业，具有高投入、高产出、高风险等特点。一个生物医药品种从临床前研究到最终上市，一般需要5-15年时间。期间需要大量的研发投入，且每一环节均需要通过严格审批，在产品最终上市前需要完成多项工作。

　　2017年，赛诺生物研发投入1191万元，增长81.53%；营业收入为31万元，研发强度为3794%。公司表示，猪胰岛细胞移植治疗糖尿病技术目前处于临床试验阶段，主营业务尚处于研发阶段，主要为储备各项技术、梳理各项技术流程，尚未实现临床应用。

　　诸海滨指出，研发强度并非越高越好，需要与产品生命周期、企业规模相匹配。如果研发支出与收入、利润不匹配，可能存在一定的财务风险。