1月24日,人民币兑美元中间价调升93个基点报6.3916,为2015年12月7日以来首次上破6.40关口,创2015年12月4日以来最高,前一交易日中间价报6.4009。当日,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3875,为2015年11月26日以来首次收于6.39关口上方,较上一交易日大涨167基点。
美元指数跌破重要心理关口,是本次人民币短线升值的主要原因,本轮人民币的升值走势基本与美元指数走弱同步。短期而言,考虑到美国政治风险犹存,美元指数弱势难改,在国内央行尚未明确释放中断人民币升值信号之前,后期预计人民币继续升值仍是大概率事件。
从2017年12月中旬开始,美元指数开启了新一轮下跌。2018年不到一个月的时间,美元指数已下跌3.6%左右。同期,人民币汇率连破6.50、6.40两大关口,升值幅度超1200点。据Wind数据统计显示,2018年在岸人民币对美元汇率升值幅度为1.91%,短短17个交易日升值幅度已经接近2%。
市场普遍认为,近期美元指数超预期疲软,是包括人民币在内的新兴市场货币升值的主要原因。除此以外,中国经济基本面稳中向好,也为人民币汇率企稳提供了保障。
当日亚洲交易时段,美元指数跌幅扩大至0.4%,刷新2014年12月以来新低至89.72,跌破了90的重要心理关口,主要原因在于疲弱的经济数据以及美国政治不确定性加剧了美元跌势。政治方面,虽然美国国会通过了短期融资议案,政府可以重新开放至2月8日,但特朗普上任以来首次遇到关门危机,引发了市场对其往后执政能力的担忧。
除此以外,美国贸易代表办公室此前表示,美国将对外国生产的太阳能设备征收至多30%的新税,特朗普还批准了对进口洗衣机征收关税,起始税率为至多50%。贸易战打响,使得美元再遭抛售,加剧了美元跌势。展望后市,美元走势仍将是影响人民币汇率波动的一项重要因素。
目前美元难觅明显利好,在欧元区强势的环境下后期料将维持弱势格局。如此看来,非美货币后期仍有一定升值空间。德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为,对于人民币来说,只要美元的跌势不减,那么人民币就难以避免对美元的升值。总体来说,人民币汇率的可预测性将会明显降低。对于市场参与者来说,传统的外汇市场思维方式将会面临很大的挑战,同时市场风险管理也需要被高度重视。
美元指数维持弱势持续下行,为人民币稳步走高打开了空间,同时单边升值惯性也在考验监管层的政策定力。多数机构认为,相较于其他非美货币,人民币升值幅度仍处于合理区间,目前无需过于担忧。兴业证券研究报告指出,人民币有效汇率触顶、底之时,央行可能释放干预信号。面对近期人民币相对美元显著升值,央行多次通过市场沟通,其中包括调整“逆周期因子”。央行目前泰然自若的关键原因就在于,人民币有效汇率的表现较为平稳,始终维持在2017年初以来的震荡区间内。换言之,非美货币普遍强势的“大势”之下,人民币表现并不突出。然而,倘若人民币继续升值使得有效汇率突破前期高点,需警惕央行采取间接干预的手段;倘若突破震荡区间后延续涨势,或意味着有效汇率波动区间扩大。