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新经济新期待 资本市场踏上新征程

作者:来源:中国证券报·中证网2018-03-09 07:14

  □本报两会报道组

  新经济扑面而来,资本市场改革也在快马加鞭。多位代表委员认为,深化资本市场改革是新经济的期待,新经济期盼资本市场吐故纳新。不少新经济企业在短时间内实现爆发式增长,资本市场应进一步深化改革,积极支持、孕育“四新”企业。

  创新企业亟需资本市场支持

  “此次富士康IPO申请快速过会,体现了监管部门积极支持新经济发展的政策信号,可能极大地鼓励其他代表性新兴企业积极筹备A股上市申请事宜。”新时代证券首席经济学家潘向东认为,此举既为这种公司自身的发展争取到更充分的资金支持,又为A股市场注入新的活力,为投资者创造分享新经济发展成果的机会。

  全国政协委员、中央财经领导小组办公室副主任杨伟民表示,上市公司中体现高质量、创新型的企业相对来讲是比较少的,而传统产业企业比较多。也就是说,现在上市公司的结构与整个经济相比是不相称的。

  全国政协委员、民建中央副主席周汉民表示,创业投资是高科技投资,涵盖金融创新、技术创新和管理创新,是一个完整的创新资本化的过程。当前,中国正进入依靠科技创新推动经济转型升级的关键时期,创业投资和它所支持的科技型中小企业的健康发展至关重要。

  “创业投资集高风险和高预期于一体,投资主要集中在企业发展的早期,投资成功率低于25%。它投资周期长,一般从投入到退出需要6-10年。”周汉民说,市场上的大资金更倾向于投资企业发展的后期,从而导致创业投资机构单体规模普遍较小,加上自身融资渠道不畅,创业投资项目退出渠道少,总体上创业投资资金很不充裕,并且呈现一定的“青黄不接”。当前创业投资的规模和实力与科技型中小企业发展的需求很不匹配。

  全国人大代表、深交所总经理王建军认为,新经济企业不同于传统企业“按部就班”式的慢速成长,往往需要依靠资本的帮助在短时间内迅速实现爆发式增长。资本市场应该对这些企业起到“及时雨”的作用,应该给真正有技术有潜力的企业机会。

  “国内代表新经济的企业还有很多,这些企业中很大一部分可能陆续加入A股上市公司的行列。”潘向东表示,它们有的可能面临财务指标不达标的问题,有的可能面临现行发行制度下的刚性约束。未来更主要的不是依靠特殊通道,而是进一步推动发行制度改革。

  “独角兽”认定应发挥市场机制

  基石资本董事长张维认为,中国经济发展出现新变化,国家鼓励新经济发展,“独角兽”企业所在领域都是新经济的方向。目前有关部门顺应这一趋势,鼓励“独角兽”企业上市,鼓励海外优秀企业回归,体现了中国资本市场正在不断开放改革和前进。

  潘向东表示:“立足于当前中国资本市场发展的现状,资本市场认可的新经济企业需要符合中国经济转型的基本方向,能够提供新的供给,创造新的需求。‘独角兽’企业需要在某一细分领域形成独特的竞争优势,并能将这种优势转化为价值,让投资者分享。”

  王建军认为,“独角兽”企业最终还是要靠市场来认定。对这些新经济企业而言,PE/VC机构在第一关实际已进行深入的选择,前期就有很多人员对企业进行深入了解并做判断。一个企业如果特别好,往往有很多PE/VC“扎堆”,但这些企业是否一定会取得成功仍是不确定的,这本身就应该由市场机制发挥作用。

  全国人大代表、上海富申评估咨询集团董事长樊云建议,加强对“独角兽”企业的把关,制定科学的评价标准。

  资本市场“吐故纳新”

  持续深化资本市场改革是新经济的期待,新经济期盼资本市场吐故纳新。

  关于推动新经济企业落户A股,王建军建议推行双重股权,同时加大证券犯罪处罚力度。一是为适应新经济企业特点,二是为股票发行制度的市场化改革扫清道路,由此也可看出深交所对新经济企业的重视程度前所未有。

  周汉民建议,如果要让创业投资更好地支持科技型中小企业发展,就要坚决消除主要的制约因素。第一件事是积极争取做大全社会的创业投资基金总规模。

  一是对个人创业投资实施税收优惠,引导私人资金从消费转向创业投资。建议对持有创业投资公司股份的个人投资者给予个人所得税税收减免政策。

  二是推动金融机构部分管理资金注入创业投资机构。建议稳步推进社会保险基金以及银行、证券、保险业等资管业务资金按适当比例注入创业投资机构。

  三是规定各级政府引导基金支持中小型创业投资机构发展,凸显政府支持创新发展的良好形象和切实效果。建议政府引导基金按一定比例投入中小型创业投资机构,定向支持科技型中小企业发展。

  周汉民强调,第二件事是尽快拓宽创业投资的退出渠道,改变当前退出渠道单一、创业投资退出难的局面。建议尽快出台激活新三板和区域性股权交易中心的办法,重塑其直接融资和投资退出功能。

  资本市场也在主动求变,政策信号十分明确:支持优质创新型企业上市融资,将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范围扩大到全国。

  杨伟民透露,现在有关部门正在采取措施,使新的“独角兽”企业尽快加入上市企业,给老百姓更多的优质资产和财富增值的选择。

  全国政协委员、中国证监会副主席姜洋此前表示,证监会支持国家战略。对于新技术新产业新业态新模式的“四新”产业,重点支持创新型、引领型、示范型企业。

  中国证监会副主席阎庆民表示,证监会在支持“四新”方面会有很多创新。

  王建军认为,市场要有容忍度。不能一说支持新经济企业,出来的都是将来特别伟大的企业,不是所有苗子都会成为参天大树。

  “要发挥市场配置资源的决定性作用,给那些真正有技术、有潜力的企业以机会,而不是说绝对的成功,这个机会最终也是市场给的。”王建军强调,对投资者而言,不能因为是新经济就去跟风,对于看不懂的企业一定要慎之又慎。


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