改革持续深化 A股韧性渐强

　　截至1月12日记者发稿时，沪深两市共有704家上市公司披露2019年年报业绩预告。其中，181家预增，114家略增，15家续盈，83家扭亏，预喜公司占比56%。展望2020年，市场人士认为，企业盈利进入回升周期，资产配置转向股市，盈利和估值双轮驱动下的“戴维斯双击”已蓄势待发。同时，伴随政策发力逆周期调节与资本市场深化改革，上市公司盈利增速企稳回升和估值抬升概率较大，A股韧性渐强。

　　盈利增速回升概率大

　　海通证券策略分析师研报分析，结合盈利领先指标和高频同步指标，预计A股公司归母净利同比增速2019年三季度见底，2019年全年增速为8%。

　　在已发布年报业绩预告的公司中，142家公司年报净利润有望实现同比增长超过100%，7家公司同比增幅预计在10倍以上。分析人士指出，上市公司业绩预喜主要包括两方面内容，一是在多维度政策发力下，宏观经济开始回暖，经济转型成果初见成效；二是以上市公司为代表的经济主体盈利能力逐渐增强，微观市场活力提升。

　　多家券商对2020年上市公司盈利状况持乐观态度。海通证券研报测算，2019年A股净利同比增长8%，2020年A股利润增速有望回升至15%，未来一年半至两年是业绩回升期。招商证券分析师张夏预期，2020年沪深300、创业板指、中小板指的全年盈利累计同比增速分别为5.9%，17.1%，11.3%。5G时代的到来推动新一轮科技周期的到来，如果并购重新活跃，那么对于创业板业绩增长将起到促进作用。信达证券策略分析师谷永涛在研报中指出，展望2020年，上市公司盈利增速企稳回升的概率较大，结构上会呈现出分化趋势，可关注景气度上升的消费和科技板块。