中国国家外汇管理局周四公布数据,2017年10月,银行结汇8524亿元人民币(等值1289亿美元),售汇8341亿元人民币(等值1261亿美元),结售汇顺差183亿元人民币(等值28亿美元)。同期,银行代客远期结汇签约822亿元人民币,远期售汇签约1236亿元人民币,远期净售汇414亿元人民币。
同时,从实际有效汇率来看(如巴克莱(Barclays)所计算),人民币基本回到了今年年初的水平,但仍远低于2015年8月那次无序贬值前的水平。
此前,人民币一度狂泻不止。货币当局为维持汇率稳定以及空前的海外收购潮消耗了中国大量外汇储备。
为缓解2015年以来人民币贬值和资本外流压力,中国政府引入了一系列具有“临时性”和“权宜性”的跨境宏观审慎管理措施,包括推出外汇风险准备金和离岸人民币存款准备金、收紧企业海外投资和并购、强化跨国公司利润汇出的监管执行、严格个人汇兑的审查和监测、窗口指导银行和机构、以及打击地下钱庄等。这些措施放缓了资本外流,使人民币预期趋于稳定。另一方面,高企的本外币利差引发了出口商的结汇需求。
10月银行代客结售汇和代客涉外收付款数据双双录得顺差,“双顺差”为2015年6月以来首次。随着人民币升企稳,跨境资金流动也出现进一步改善。
以下是值得关注的几个数据细节:
结售汇和收付款双顺差
中国外汇局在答记者问中称,近期国内经济稳中向好态势更加明显、更加稳固,从根本上支持中国跨境资金流动更加稳定、更加平衡。当前市场主体涉外收支行为更加稳定有序,推动外汇供求自主平衡。
服务贸易结售汇逆差收窄
招商证券首席宏观研究员谢亚轩和闫玲在点评中说,从结构来看资本流入改善的来源是,服务贸易结售汇逆差显著缩小,主要是9月国庆叠加中秋海外旅游的需求上升,而10月个人购汇需求回落。
邓敏强认为,虽然10月份服务贸易数据还未公布,但9月份旅行项目逆差出现同比回落,这可能与中秋节与去年时间不同有关,但也有可能和8月份中国正式开始实施加强境外使用银行卡的申报制度有关,新的申报制度有可能已经阻碍了一些伪装为境外旅行的资本外流。
莫尼塔研究分析师张璐也提及,10月资金跨境流动的改善主要是服务贸易逆差收窄和海外收益逆差收窄的贡献,资本金融项目变化不大。
结汇率连续三个月超过购汇率
外汇局答记者问文章称,市场主体结售汇意愿更趋理性,当月结汇意愿总体平稳,银行客户结汇与涉外外汇收入之比为62.9%,较前三季度略增0.1个百分点;购汇意愿进一步回落,银行客户购汇与涉外外汇支出之比为61.6%,较前三季度下降4.5个百分点。
远期净购汇减少
谢亚轩和闫玲在点评中并称,外汇风险准备金政策调整后对远期结售汇影响减弱。远期售汇业务所需提取的外汇风险准备金率在9月初从20%下调为0%,当月远期购汇签约规模快速攀升至1827亿元,较9月增加172%,10月回落至1236亿元,远期净购汇规模回落至414亿元。
人民币净流出略增
高盛高级中国经济学家邓敏强在报告中指出,其跨境资金流动指标显示,10月份共有约60亿美元资金流出中国,其中跨境收付款下人民币净流出了81亿美元,较9月份49亿美元扩大;而剔除远期履约数据,银行代客结售汇和新签约远期结售汇共为外汇市场带来约17亿美元净流入。
张璐同时表示,从数据上看跨境资本流动形势确有好转,但这并不代表市场对人民币的看法彻底转为乐观,人民币汇率分歧和波动加大的情势仍会延续。