地方政府借新还旧化解3500亿城投债兑付洪峰

　　城投债发行利率“高烧不退”

　　地方政府借新还旧化解3500亿兑付洪峰

　　□继去年12月发行13磁湖高新债01票面利率至8.70%后，2014年刚开年，1月初发行的14怀化债01，票面利率8.99%，创下了公募城投债票面利率的历史新高

　　□2014年也面临城投债兑付高峰，但鉴于近期审计署对地方政府性债务的审计结果及发改委的表态，记者采访了解到多数业内人士对城投债的短期风险显然并不担忧

　　⊙记者 王媛 ○编辑 枫林

　　2014年伊始，城投企业的融资成本依旧高企。1月初刚发行的14怀化债01票面利率高达8.99%，创下了公募城投债中票面利率的历史新高。

　　但与此同时，2014年也面临城投债兑付高峰，但鉴于近期审计署对地方政府性债务的审计结果及发改委的表态，记者采访了解到，多数业内人士对城投债的短期风险显然并不担忧。

　　城投债发行利率创新高

　　没有最高，只有更高。继去年12月发行13磁湖高新债01票面利率至8.70%后，2014年刚开年，1月初发行的14怀化债01，票面利率8.99%，创下了公募城投债票面利率的历史新高。

　　尽管债项和主体评级均不高，最新评级均为AA，但8.99%的票面利率，仍是14怀化债簿记建档利率区间的上限，这在此前的企业债招标中并不常见。

　　“收益率都快逼近信托了。”国泰君安债券分析师李清告诉记者。而这仅是2013年城投债一级市场窘境的延续，如此高利率也抑制了城投企业的发债热情。

　　据光大证券统计，在刚过去的12月，城投债发行量明显收缩，总规模仅为587亿，较11月下降243亿。而2013年全年，城投债发行量虽较上年小幅增加，为9471亿，但增幅较2012年大幅缩水。

　　对于近期城投债发行利率高企的原因，业内人士指出，短期来看，去年12月资金面的抽紧，抑制了城投类企业的发债冲动。

　　光大证券首席宏观分析师徐高指出，12月较为极端的资金状况，抑制了城投债的发行。但考虑到城投债作为地方政府的一种融资方式，对正常幅度波动的利率水平缺乏敏感性，未来货币当局可能再次放任资金面的大幅震荡，来控制其扩张速度。