【中证快评】应习文：上月CPI料创半年最低

　　2018年12月CPI和PPI数据即将公布，笔者预计12月CPI同比上涨2.0%，较上月回落0.2个百分点，至2018年下半年以来的最低水平。预计12月PPI环比下跌0.6%，跌幅较上月的-0.2%继续加深，同比上涨1.6%。

　　2018年12月，食品价格受季节性影响有所回升。需求旺盛与供给受阻推动肉类价格全面上升，尤其是非洲猪瘟继续影响供给，猪肉价格上涨显著；天气因素导致鲜菜价格上升，鲜果价格小幅上涨，水产品价格保持平稳，鸡蛋自前期节日高点继续小幅回落。整体看，食品价格受猪肉、鲜菜价格推动将环比上升。

　　非食品方面，新季提价过后衣着价格涨幅回落；受需求下降及上游PPI回落影响，生活用品价格预计由涨转跌；医疗保健服务仍保持趋势性上涨；文化、教育与娱乐价格将季节性小幅回落；交通类价格受成品油多次下调影响将显著回落；居住类价格涨幅有望趋缓。整体看，食品与非食品将呈现一涨一跌，预计12月CPI将环比上涨0.1个百分点，同比增速小幅回落至2.0%，较上月回落0.2个百分点，创下半年以来最低水平。

　　同时，2018年12月份，国际大宗商品价格整体回落，石油价格连续三个月快速下跌，天然气价格高位急跌，主要金属价格小幅下跌。国内工业品价格跌幅大于国际，焦炭价格下跌，有色金属多数走弱，黑色金属低位企稳，南华工业品指数低位震荡。因此，笔者预计12月PPI环比下跌0.6%，跌幅较上月的-0.2%继续加深，同比上涨1.6%，创2016年10月以来的最低水平，2019年工业品出现通缩的风险正在升温。