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库存累积加快 黑色系静候年后红包

作者:王朱莹来源:中国证券报·中证网2018-02-14 08:03

  受节日因素影响,终端需求基本停滞,黑色系走势处于窄幅震荡态势之中。而“领头羊”螺纹钢近两周库存累积较快,令投资者担心螺纹钢后市供需失衡。但分析人士表示,2018年的环保限产政策对需求端的影响程度大于供给端,因此年后需求端恢复的弹性也大于供给端,叠加终端开工较早,而钢厂产能恢复最早也要等到3月底,时间上有一定错配,因此成材现货有上涨动力。而钢厂复产伴随补库需求的释放,也将有助于拉动原料端一波反弹行情。

  累库存压制走势

  “年前黑色系走势较为焦灼,特别是成材窄幅盘整超过两周,终端需求基本停滞之后,现货价格受到贸易商冬储的支撑。”南华研究所分析师杨雅心表示。

  盘面上看,黑色系品种走势分化明显:螺纹钢期货指数2月以后上涨3元/吨,涨幅为0.08%;热卷指数上涨49元/吨,涨幅为1.25%;铁矿石指数上涨17.5元/吨,涨幅为3.41%;焦炭上涨103元/吨,涨幅为5.14%;焦煤上涨67元/吨,涨幅为5.18%。

  “年前钢材价格偏弱,炉料里面焦煤焦炭价格偏强,铁矿石次之,在于冬季钢材需求特别是螺纹钢需求下降的最快。而由于钢厂利润仍然较好,并没有太大打压炉料的动作,因此炉料略偏强一些。双焦2月上涨一方面是焦化厂开工下滑,市场预期现货已经利空出尽;另一方面焦煤现货坚挺,现货市场预期还较好。”资深分析师李文婧说。

  值得注意的是,螺纹钢累库量加快成为近期投资者关注的热点。从年前最后一周的累库量来看,螺纹单周社会库存增量升至103万吨,连续四周累库量持续加快且增速已超过去年同期,因此螺纹库存迅速从近几年的最低位蹿升至2016年相当的库存规模。

  “当前螺纹钢库存绝对量尚处于低位,累库速度也并不算高。”西南期货分析师夏学钊表示,库存积累情况可以从绝对量和速度两个维度来分析。

  其表示,从绝对量来看,螺纹钢钢厂库存和社会库存都处于同比明显下降的水平,也就是说2018年的水平明显低于2017年。从速度来看,2016年四季度开始的累库已持续13周,平均每周增加46.6万吨左右,平均每周库存上升幅度7.7%;而2017年四季度开始的累库目前已持续9周,平均每周增加40.6万吨左右,平均每周库存上升幅度8.6%。

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