1月MPOB报告显示产量下滑超出同期均值,出口环比出现增长超出市场预期,1月棕榈油期末库存不增反降至255万吨,虽然绝对库存仍偏高,但终结了过去连续6个月库存增长的趋势。2月马来西亚出口需求继续向好,来自印度等国家的需求刺激产地出口,预计在出口需求的走好的情况下,产地库存有持续下降的空间。进入2-3月,我国油厂大豆供应压力较小,豆粕和豆油的供应压力下降,但豆油高库存情况仍难有改观。
1.1月MPOB报告利多产地去库存可期
2月13日马来西亚棕榈油局MPOB公布1月马来西亚棕榈油供需数据。报告显示1月马来西亚毛棕油产量159万吨,环比下降13%,同比增长24%,仅次于2013年同期产量。1月FFByiled为1.49吨/公顷,较上月1.67环比下降11%,与过去年份平均单产下滑水平较为一致。1月出口爆利多,环比增长6%至151万吨,仅次于2013年同期出口水平,出口贡献主要源于印度。1月期末库存不增反下降至255万吨,大幅低于市场前期对报告的预测,也终结了马来西亚棕榈油库存连续6个月增长的趋势。
截至1月份,2017-18年度马来西亚毛棕油累计产量为737万吨,为过去历年最高产量,较去年同期增23%,大大高于目前美国农业部的预期9%。由于印度本年度油籽产量下滑,USDA将17-18年度印度棕榈油进口量上调至历史新高1060万吨,因而2月以后印度棕油进口量或将会继续上升,近期印度国内棕榈油进口利润有所走高也将刺激其继续增加进口。虽然3月以后为产地传统的增产季,但是复产期产量增幅一旦偏小的情况下,将支持马棕油形成震荡偏强的走势。
2.印度1月植物油进口量大增总库存处于中性水平
2月15日印度植物油精炼协会SEA公布1月印度植物油数据。其显示,1月印度植物油总进口量125万吨,较去年同期增长22%,也为自去年10月以来单月进口最高月份。分项而言,棕榈油总进口83.4万吨,为过去4年同期最高进口量;豆油进口量22.5万吨,大幅高于去年同期水平;葵油进口17万吨,上个月为23.7万吨。1月末印度港口植物油库存85.5万吨,渠道库存134万吨,加总库存220万吨,较上月217.6万吨小幅上升,库存水平总体处于中性。
虽然印度政府在去年11月大幅调高植物油进口关税,但进入2月以来印度国内棕榈油进口利润大幅走高,预计未来数月印度对油脂的较好需求将继续刺激其增加采购。截至1月,2017-18年度印度累计进口植物油共475万吨,较去年同期增加3.7%。USDA预估本年度印度将进口植物油达到1664万吨,较去年增长7%。预计2-3季度印度将继续增长油脂进口。