聚酯石化大咖齐聚杭州 关于PTA的重磅观点都在这里了

　　近日，CCF举办的年度化纤论坛正如火如荼的召开，这也牵动着能化纺织行业人的心弦，今日，对冲研投整理了主办方发布的嘉宾观点，为您梳理PTA上下游产业链的具体现状。

　　文 | CCF中国化纤信息网

　　编辑 | 对冲研投 转载请注明出处

　　核心观点

　　1、后期多头踩踏下油价会有后续修复，市场需求该买的还是会买的，且看好OPEC会延续减产时间。

　　2、今年PX的市场压力并没有预想的大，芳烃压力实质性影响，应该是在2020-2021年，另外需求也不应该过分悲观。

　　3、中国PX下游需求增速5- 6%附近，全球其他区域2.5%，全球新增PX消费接近200万吨水平 。机遇这个平衡，油价看好55-60。

　　4、中国PTA需求预计保持4-5%的年度增长，但是产能过剩依然是市场发展要面对的巨大挑战，此外贸易壁垒不断增加，也给国内PTA市场造成困境。韩国方面也将受到欧盟征收反倾销税的挑战。印度将成为PX和PTA的净出口国。台湾计划启动新建150万吨/年PTA装置，一些老旧装置也会面临压力。

　　5、 聚酯方面，中国和印度还是会保持高速增长，中国在产业配套方面拥有强大的优势，但是贸易摩擦将成为一个阻碍，印度具有庞大的人口基数和更早的国际化道也将为其带来积极影响。日、韩、台仍将处于产业的最顶端，而越南将是今后东南亚的亮点。

　　一

　　原油再平衡之路

　　国内知名油企首席经济师 佘建跃

　　佘指出欧佩克实施减产期间，国际原油期货价格在50美元/吨以上震荡，减产效果比较明显。页岩油存在开采以及成本的优势，因此减产期间钻井数不断增加，减产是为了未来石油供需的平衡，但是页岩油的产量攀升，使得油价又开始弱势下滑。油价、产油国“三强”的政治关系对减产持续性的影响重大。

　　石油需求上，佘指出美国和中国仍是第一、第二原油需求大国。而从数据上面看，美国汽油需求有走弱预期，炼厂产能也在下降通道。中国方面，柴油表观消费不乐观，但是汽油表观消费量呈现增长。

　　全球格局上面，佘认为贸易流动推动实现了跨区平衡。从原油价差分析图也可以看出，近年BRENT和DUBAI原油的价差以及WTI和BRENT原油的价差都在缩小。

　　最后，佘认为多头踩踏下油价会有后续修复，市场需求该买的还是会买的，且看好OPEC会延续减产时间。

　　二

　　PX市场格局的看法

　　中石化 于淼

　　PX、PTA装置实际上延期比较普遍，全球新增PX供给量并不是很高，也就是160万吨，需求其实是200多万吨。今年1440万吨的检修，影响产量比去年多出了50万吨。所以，市场压力并没有预想的大，芳烃压力实质性影响，应该是在2020-2021年，另外需求也不应该过分悲观。

　　三

　　供应不及预期环境下的PX-PTA市场

　　中国石化(行情600028,买入)化工销售有限公司 于淼

　　于淼先生在供给不及预期的大环境下，从价格、新装置投产、全球供需等方面讲述了PX-PTA的市场情况。

　　价格走势：2016年以来PX走势相对较强，供需形势好于市场预期。

　　新项目：新装置投产的进度决定了阶段性市场的平衡情况，2017-2019年亚洲PX市场整体处于平衡或微过剩，2020年以后投资高峰出现。

　　全球供需趋弱：全球PX产能整体供过于求，部分装置长期关停导致行业整体仍处于景气环境，2020年后市场面临较大冲击。

　　下游聚酯消费：2017年1-3月聚酯产量同比增速在15%以上，后期将逐步下滑，预计2017年国内聚酯产量增速将在5%以上水平。

　　下游PTA行业：PTA 新增产能压力低于预期， 2016年以来PTA经营环境逐步改善。

　　PX消费情况：预计2017年全球PX消费增长（爱基,净值,资讯）在3.5%以上水平。

　　PX国内供应：政策引导下国内PX产量有所增加，考虑于集中检修的影响，产量增长不超过50万。预计国内供给增长，亚洲供给偏紧。

　　PX检修影响：考虑G20期间负荷影响2016年检修损失产量在110万吨附近， 2017年检修损失产量在160万吨附近，抵消国产增量影响。

　　加工区间：PX-MX将维持在较高水平，PX-石脑油小幅收窄。

　　2017年供需平衡情况：中国下游需求增速5- 6%附近，全球其他区域2.5%，全球新增PX消费接近200万吨水平 。机遇这个平衡，油价看好55-60。

　　到2022年以后产业链状态：从单一环节竞争发展为产业链综合竞争。产业竞争升级，贸易环节减少，行业定价，渠道均将发生较大的变化

　　四

　　亚洲PX和PTA市场展望

　　BP亚洲芳烃商务总监 李海英

　　李指出在未来2-3年，将有共计5百多万吨的新建PX项目，主要集中在2017年投产。大部分的新建PX装置都是炼油一体化下的项目，规模大，经济性好，将给一些成本高的装置带来压力。报告指出亚洲PX的供应结构将发生变化，至2019年东南亚及印度PX的产量占比将增加。全球PX贸易流向也会变化，李认为中国PX进口量在未来可能会减少，印度预计会从PX进口国变成PX出口。

　　对于PTA市场，李指出中国PTA需求预计保持4-5%的年度增长，但是产能过剩依然是市场发展要面对的巨大挑战，此外贸易壁垒不断增加，也给国内PTA市场造成困境。韩国方面也将受到欧盟征收反倾销税的挑战。印度将成为PX和PTA的净出口国。台湾计划启动新建150万吨/年PTA装置，一些老旧装置也会面临压力。

　　五

　　亚洲聚酯产业供需展望

　　Argus 王未栋

　　亚洲地区总体概览：亚洲作为全球最大的聚酯生产与消费地区，聚酯产能保持快速增长，2020年将达到8500万吨。但是地区间却分化明显，产品结构与欧美市场差异显著。亚洲市场出口增速较快，瓶片所占份额最大，但也面临反倾销风险。

　　各区域特点：中国增速有所放缓，但依旧是最大的增长点；日本市场逐渐萎缩，但膜片具有相当竞争力，韩国，台湾在瓶片及功能纤维方面具有优势；东南亚传统三国维持稳定，近聚酯产能维持在450万吨左右；越南是一个亮点，目前产能50万吨，预计2年后有望增长一倍。

　　中国与印度的综合比较：印度比中国有更高的产能集中度，大约80%集中在孟买以北；两国都在努力提高PTA自给率，MEG的进口依赖度都相当高；印度相原料合约价格对较低， 但是近几年差距有所收窄；两者出口依存度都很高，但印度需要进口更多的高端商品。

　　最后总结了亚洲聚酯市场的情况，中国和印度还是会保持高速增长，中国在产业配套方面拥有强大的优势，但是贸易摩擦将成为一个阻碍，印度具有庞大的人口基数和更早的国际化道也将为其带来积极影响。日、韩、台仍将处于产业的最顶端，而越南将是今后东南亚的亮点。

　　— END —