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《吉艾科技公司研究简报——仪器销售加大力度,过钻产品蓄势待发》：买入（高懿，董亚光）
1、 我们最近前往公司调研，了解测井仪器和服务两大业务进展情况。仪器销售加大力度：公司过去在品牌推广和市场营销上较为低调，主要依靠技术优势口碑营销。今年正式组建销售团队，市场总监聘自国内大型石油集团，更为主动地开拓市场。过钻产品蓄势待发：新品过钻头测井仪器将作为公司重点推广的优势产品，尤其适用于超深井/大斜度井/水平井等常规电缆测井应用困难的领域，与电缆测井产品不是替代关系而是新增量。目前过钻头产品订单主要来自对公司产品已经认可的老客户，若年底交付顺利且使用评价高，将形成示范效应大幅拉动明后年产品销售增长。测井服务进展顺利：公司今年新增3 支国内勘探井测井小队，其中6-7 月派出2 支，9 月派出1支，已陆续形成收入。海外测井服务和仪器销售已有意向进展，新增2 支测井小队准备年底派往海外。
2、 维持公司的盈利预测：2012-2014 年归属于母公司股东的净利润分别同比增长41.78%、41.68%和35.65%；相应EPS 分别为0.647，0.916 和1.210 元。公司当前股价相当于12 年24 倍和13 年17 倍PE，我们看好公司在测井仪器和测井工程服务领域的发展前景，维持对公司的买入评级。公司仪器销售收入高度集中于四季度尤其是11-12 月的模式短期仍难改善，当期仪器交付数量的不确定性仍是重要风险因素，客观影响公司业绩可预测性。
