研究报告内容摘要：
【社会服务】首旅酒店(600258,增持): 同店RevPAR 增速下滑，静待回暖
公司发布18 年三季报： 1-9 月公司营收63.69 亿元/+0.90%；归母净利润8.01 亿元/+45.62%；扣非归母净利润6.64 亿元/+21.89%。18Q3 营收23.66亿元/+1.84%，环比小幅提升；归母净利润4.61 亿元/+49.03%；剔除三季度出售燕京饭店20%股权产生1.26 亿投资收益等非经常性损益，扣非归母净利润3.48 亿元/+13.8%，低于我们之前预期（35%），主要由于Q3 行业景气下滑、公司直营门店净增加（开店加速，关店放缓）拖累利润率提升幅度。考虑Q3 非经常损益影响及扣非业绩不达预期，上调18 年并下调19-20 年盈利预测，18-20 年EPS 为0.90/1.06/1.22 元，下调至“增持”评级。
【轻工】顾家家居(603816,买入): Q3 收入提速，业绩符合预期
公司发布三季报，受益于内生快速发展与外部收购并表，2018 年前三季度顾家家居实现营业收入64 亿元，同比增长32%；归母净利润7.9 亿元，同比增长27%，符合我们此前预期。其中，Q3 单季度实现营收23.4 亿元，同比增长35%；单季度归母净利润3.0 亿元，同比增长31%，较二季度单季27%/7%的收入/业绩增速环比有较大提升。我们预计公司2018-2020年EPS 分别为2.51、3.28、3.79 元，维持“买入”评级。
【汽车】上汽集团(600104,买入): Q3毛利率提升，现金流环比改善
10 月29 日，公司披露2018 年三季报，公司Q3 实现营业收入2098.89亿元，同比-0.83%；归母净利润86.91 亿元，同比+0.13%；扣非后归母净利润80.58 亿，同比-1.5%。2018 年前三季度，累计实现营收6747.40 亿元，同比+10.97%；归母净利润276.72 亿元，同比+12.31%。公司三季度业绩略低于此前预期，主要原因是三季度行业景气度下行，公司整体销量不达预期。我们预计四季度行业景气度可能持续下行，公司作为行业龙头，销量增速领先行业，但仍会受行业影响，预计公司18-20 年EPS 分别为3.15\3.22\3.46 元，维持“买入”评级。
