研究报告内容摘要：
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宏观快评*首席宏评系列第 54 期：货币政策以稳为主，财政政策亟待发力——2019 年宏观政策前瞻
核心观点：关于货币政策的预测包括：第一，2019 年可能仍有 3-4 次降准。降准一方面可以在外汇占款持续负增长的背景下为金融体系补充基础货币，另一方面也可以缓解影子银行体系收缩导致的流动性短缺，可谓一举多得；第二，2019 年中国央行在下调存贷款基准利率方面可能会依然谨慎，既可能维持基准存贷款利率不变，也可能降息的次数显著低于降准的次数；第三，央行依然会进行积极的公开市场流动性操作，且流动性操作（OMO、SLF、MLF）的相关利率可能进一步下调。关于财政政策的预测包括：第一，2019 年官方赤字率可能有所上调，突破 3%的长期门槛；第二，2019 年中国政府可能会继续下调企业增值税税率两个百分点左右，对于中小企业的优惠力度可能更大；第三，2019 年中央政府的财政支出可能显著增加，在基础设施投资方面的支出力度有望增大；第四，2019 年中央政府可能会进一步调控地方政府专项债的额度，鼓励地方政府通过发行专项债来稳定基础设施投资增速。
行业周报*石油石化*生物天然气被纳入国家能源发展战略*强于大市
核心观点：行情回顾：上周申万化工指数涨跌-1.07%，石油开采和化工 33 个子行业 9个上涨 24 个下跌。原油市场：上周 Brent 周环比涨跌-2.25%；WTI 周环比涨跌-2.68%；石化产品价差：产品-原料价差中涨幅前 5 位分别是：苯酚、PTA-PX、炼油、PA66、环氧丙烷；跌幅前五位分别是：蒸汽裂解、ABS、醋酸、软泡、TDI。投资建议：国内天然气消费升级利好行业内开采、进口和储运企业，推荐握有海外油气资源和国内 LNG接收站的新奥股份，关注蓝焰控股、广汇能源；美国页岩气革命促使乙烯原料轻质化，国内多个乙烷裂解制乙烯项目在建/规划，推荐在建乙烷裂解制乙烯项目、进军 C2 产业链的卫星石化；在利多利空因素势力均衡的情况下，油价预计短期窄幅震荡但长期支撑较强，推荐中国石油，建议关注中国石化。风险提示：1）宏观经济波动;2）油价/原材料价格剧烈波动风险;3）装置不可抗力;4）环保因素.
