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养老保障体系建设提速 A股长线资金有望扩容

记者 叶斯琦 见习记者 石诗语 中国证券报·中证网

  人力资源和社会保障部日前发布的数据显示,截至2021年三季度末,全国企业年金积累基金总规模为25267.63亿元。2021年前三季度投资累计收益达796.93亿元,前三季度加权平均收益率为3.49%。业内人士表示,养老金有望逐步成为资本市场的重要资金来源,发挥“压舱石”作用,有利于提升机构化程度,促进市场平稳健康发展。

  第三支柱呼之欲出

  作为养老保障体系第二支柱的重要组成部分,企业年金投资管理情况备受关注。人力资源和社会保障部发布的数据显示,截至2021年三季度末,全国企业年金积累基金总规模为25267.63亿元,建立企业114080个,参加职工2837.12万人。

  2021年第三季度,全国企业年金基金投资收益为172.08亿元,加权平均收益率0.72%;2021年前三季度,投资累计收益达796.93亿元,加权平均收益率为3.49%。

  不仅第二支柱,养老保障体系第三支柱也呼之欲出。日前,中央全面深化改革委员会第二十三次会议审议通过《关于推动个人养老金发展的意见》。

  目前我国养老保障体系存在第一支柱“独大”、第二支柱发展缓慢等问题。因此,推动第三支柱建设迫在眉睫。业内人士提出,一方面,以账户制为基础。今年2月,人力资源和社会保障部副部长游钧表示,建立以账户制为基础、个人自愿参加、国家财政从税收上给予支持,资金形成市场化投资运营的个人养老金制度。另有业内人士表示,建立账户体系,第一阶段要考虑安全性、便捷性、受众面等维度。

  另一方面,税收优惠激励参与。多位业内人士指出,税收优惠是推动居民参与第三支柱的重要因素之一,要考虑多层次税收激励。泰康养老助理总裁兼首席投资官丁振寰认为,递延税收大有必要,如何让高收入群体愿意参与进来也是未来税收优惠设计的重点。

  此外,还要开发适配性较高的产品。产品适配性是需要解决的重点问题,信银理财资产配置部海外投资部总经理宋飞指出,要不断探索客户的风险偏好,以及产品如何更好地匹配客户需求,给客户配置更好的产品。

  稳健是投资关键词

  在业内人士看来,养老金等长线资金入市有望发挥资本市场“压舱石”作用。

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示:“健康的资本市场离不开穿越周期的长期投资者,以平抑资本市场的短期非理性波动。而养老金投资期限长、资金总量大,正是资本市场行稳致远的天然稳定器。”

  一家资管机构的年金业务负责人告诉中国证券报记者,管理养老金,绝对收益是第一目标,投资框架会以大类资产配置为主。同时,以标准化固收资产为基础,在严控信用风险的前提下,引入非标资产、交易不活跃的私募债券、ABS等高收益固收资产作为组合中间层。最后再逐步提升权益类资产配置比例。

  从过往数据来看,养老金投资风格总体稳健。在权益资产方面,经营稳定、业绩优、低估值、高分红的行业和公司更受青睐。

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