2月22日，内地房地产股票指数整体大涨逾3%，其中首开股份(600376）以7.24%的涨幅位列个股涨幅前三。
地产股的飙涨源于2月22日晨间“上海市变相放松房地产调控力度”的消息。SOHO中国董事长潘石屹当日对媒体表示，近期中央对调控的口径并未改变，但各地方政府已开始使出各种招数放松调控。中信证券(600030)分析师陈聪认为，国土资源部22日在房地产调控通气会上的表态说明，地产调控风向已转变为防范地价大落。
几度被散户骂为“长期处于跌幅前列的垃圾极品”的首开股份，突然招来了国泰君安、中信证券、申银万国数家证券机构分析师的吹捧。尽管此消息令地产股整体受益，不过在证券市场低迷背景下首开7%以上的涨幅尤显耀眼，何况首开股份的大部分地产项目位于北京，和上海放松调控的消息并无明显的直接联系。
2011年三季报显示，1-9月份公司归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比减少68.86%，主要原因是2010年前三季度结算了土地转让收入22亿元，本报告期土地转让收入大幅减少。此外，公司的竣工交用面积及结算收入主要集中在第四季度。预计四季度利润会超越前三季度利润总和，2011年业绩会超越2010年。
2月9日公布的《北京首都开发股份有限公司2011年度业绩提示性公告》使得3月24日即将发布的首开股份2011年年报业绩成为最大的悬念。该提示性公告指出，预计2011年归属于上市公司股东的净利润约在16.5亿元左右，与上年度相比约增长22%。
“公司预计2011年业绩增长的主要原因是：主营业务收入对比去年有所增长。”报告提到。
由于该提示公告中披露的净利数据未经审计，因此仍存在不确定性。国泰君安预计首开股份2011年含非并表项目销售收入超150亿。
近期，首开这家老牌国企动作频频。先是传出以122亿销售额位居北京楼市排行榜首的消息，后又有93亿融资进门，在这个几已冰冻的市场中，为一些割地求生的开发商艳羡不已。
北京最大的房地产公司是哪家？潘石屹刚进入上海市场时把这个问题抛给上海记者，记者的回答大多是“远洋”，潘对此感到郁闷，说自己的SOHO中国才是北京最大的房地产公司。但如果以已开发面积为准，SOHO中国和已经在北京开发、投资、建设、经营、管理过上百个项目的首开相比只能甘拜下风。首开在其官方介绍中提到，“作为北京最大的房地产公司，控股股东北京首都开发控股（集团）有限公司拥有20多年的房地产开发经验，其前身北京天鸿集团公司和北京城市开发集团有限责任公司均为北京市国有大型房地产开发企业，曾开发了回龙观文化居住区、方庄小区、望京新城等规模超过百万平方米的超大型居住社区以及大运村、奥运村、国家体育馆等一批国家重点项目。”
尽管项目遍布京城，不过在回龙观、方庄、望京这些土地储备重点项目开发完毕后，2005年至2010年“地王”时代的首开略显低调，直到广渠路36号地在竞争对手众多的情况下被北京城建(600266)和首开旗下城开公司联合体收入囊中，让业界重新唤起了对这家老牌国企的关注。
2011年，首开股份的北京结算项目达到近百亿，包括璞提、常青藤、智慧社、国风上观、首开铂郡等。北京已经取得预售证未售的规模为40万平方米，加上后期拿到预售证的项目，全年的可售货量约200亿元，如何去库存化将成为2012年首开的最大挑战。
按照国泰君安的数据，首开权益项目储备超1400万平方米（不含非并表项目），其中京内超过400万平方米；京外超过950万平方米，已进入12个城市，基本实现全国性布局。
2012年的首开则可能一改2011年前三季度净负债率高企的局面。在首开股份母公司首开集团2012年年会上，首开股份法定代表人、首开集团董事长刘希模提到，2012年会稳中求进，“稳”字当头。
首开业绩的一个不确定性来自于保障房，尽管一大部分保障房并不属于上市公司项目，而是从属于母公司首开集团，但首开股份的保障房规模亦有160万平方米左右。在2011年上半年公告的42个主要项目开发进展情况表中，有6个项目为保障性住房或配建了一定比例的保障房，根据半年报公告，其中仅首开常营经济适用房项目已竣工。首开位于大兴区的限价房项目康乃馨城体量占了目前大兴区在建保障房项目面积的将近一半。
保障房周期不稳定、回报率低的特点对首开的经营情况无疑造成了一定影响。刘希模认为，首开的保障房周转快，发现内部漏洞就马上堵住，做得好的项目利润率有5%到8%。但刘希模没有提到回龙观项目10亿元亏损的教训。
尽管如此，从国开行获得的“十二五”期间300亿元的授信额度，银行间市场43亿中期票据和50亿定向私募债，如此大举融资颇有想象空间。如果三四百亿低息融资仅用于保障性住房项目，未免小题大做。“醉翁之意不在酒”，该笔融资确已对首开股份负债状况的缓解和现金流的提振起到了实质性的作用。
