近日，正处于预披露阶段的辽宁禾丰牧业股份有限公司(以下简称“禾丰牧业”)因其第六大股东是曾经的“白卷英雄”张铁生而引起了业界的热议。除此之外，导报财经研究员还发现，禾丰牧业的关联方交易定价较低，似乎有失公允，公司涉嫌利用低价关联方交易调节利润，其IPO涉嫌违规。
涉嫌利用低价关联方交易调节利润
据招股书披露，报告期内，禾丰牧业发生了大量的关联方交易，且大部分关联方交易定价均低于市场价格，公司存在利用关联方交易调节利润的嫌疑。数据显示，2009年-2011年，公司向北京大鸿、生物技术、绥中人和渔业等关联方采购产品的累计金额分别为498.16万元、1835.23万元和3561.49万元。
其中，值得特别注意的是，禾丰牧业与生物技术发生的关联方交易定价低于市场价格。招股书显示，2009 年12 月，生物技术成为金卫东(公司第一大股东)的控股子公司，因此，公司与生物技术之间的采购交易构成关联交易。公司于 2009 年12 月31 日与生物技术签订协议，双方约定：自2010年1 月1 日起至2011 年12 月31 日采购生物技术的饲料添加剂，价格以生产成本加合理利润的方式确定。
有注册会计师指出，禾丰牧业与关联方生物技术的交易定价是以生产成本加合理利润的方式确定的，这样的关联方定价方式具有很大的利润操纵空间。一般说来，确定关联方交易定价是否公允的一个重要指标就是与市场价格基本一致，我们应将禾丰牧业与生物技术的关联方定价与市场价格进行比较，确定其定价是否公允。
导报财经研究员查阅招股书后发现，禾丰牧业与生物技术的关联方交易定价具有很大的随意性，不同产品的成本加成比率也有较大的差别。例如，生物技术向公司销售的保康酶，在其未成为公司关联方的2009 年的销售价格高于市场价格，2010 年成为公司关联方之后的销售价格与市场价格基本相符。生物技术向公司销售的另两种产品健胃酸和甜味剂，2009 年、2010 年的销售价格均低于市场价格。禾丰牧业表示，2010年，公司向生物技术采购健胃酸和甜味剂采购额仅为200 万元，然而，如果按照市场价格采购，公司将减少利润124 万元。
另一方面，禾丰牧业与关联方绥中人和渔业(公司的参股公司)、大连禾丰鱼粉(公司的参股公司)的关联采购定价也低于市场价格。数据显示，2009年-2011年，公司向绥中人和渔业采购鱼粉的平均价格分别为7032.59元、8722.72元和7344.94元；同期内，鱼粉的市场价格分别为8308元、1.15万元和8283元。2011年，公司向大连禾丰鱼粉采购鱼粉的平均价格为7419.27元。报告期内，公司向绥中人和渔业、大连禾丰鱼粉低价采购鱼粉的金额分别为3466.91万元、1391.61万元。
天职国际会计师事务所的罗会计师表示，禾丰牧业的关联方采购定价较低，低于市场价格。报告期内，公司关联方采购额近六千万元，且大部分的关联方交易定价均低于市场价格。资料显示，禾丰牧业仅200万元的低价关联方采购就增加了利润124万元，如果按照这样的比率，报告期内，公司至少调节利润两千多万。
