风险乍现
上市公司的理财盛宴依旧歌舞升平、觥筹交错，但盛宴背后的利刃已磨刀霍霍、闪闪发光，风险正在暴露。
上周一，一则关于“海螺水泥信托投资收益3.9%”的简讯快速流传于媒体和业界，瞬间击碎了市场的幻想，对于理财风险的质疑快速升腾。从上周二起，海螺水泥股价连跌三日，真相到底如何？
根据新金融记者的调查，此3.9%收益实为坊间“误读”。“海螺水泥去年虽投资40亿元理财，但这一次回收的仅仅是其中一笔7.5亿元的信托投资，依据6392万元的实际回报来算，收益率大概在8.5%。”上述信托人士告诉记者。
虚惊一场之后，不得不承认“8.5%的回报率也够低的。”该信托人士甚至调侃地猜测，“按照合理情况，7亿量级的资金在市面上至少能卖到10%-11%的价格，现在1000万量级的资金都能给到9%的收益率。公司领导如果能认可8%左右的收益率，个人难免有灰色收入进账。”
这样说来，海螺水泥这单信托买卖依旧难称划算。一自称持有海螺水泥9000万股的投资者日前在股吧中质疑，在股价持续低迷之际，海螺水泥为何不拿这笔资金吞并产能或增值公司股票，实现抄底或提振投资信心的作用，反而投向了和主业毫无关联的理财产品？原因只有一个——水泥业前景暗淡。
交易数据显示，去年至今，海螺水泥大股东仅小规模增持公司股票两次，耗资总计不足2亿元，另以5亿元收购了两家小水泥厂，投入力度远不及理财投资。
更让人雾里看花的是，在该笔40亿元天量理财订单公布前一日，海螺水泥刚刚宣布将发行95亿元公司债，用于偿还银行贷款和补充流动资金。
“如果公司过度痴迷于理财投资而无心主业经营，不管是什么原因，都意味着企业将逐渐失去核心竞争力，这无疑会影响投资者对这家公司投资价值的判断。”张伟明提到。事实也证明，从海螺水泥接连发布公司债和巨额理财公告至今一年多的时间内，公司股价跌去了55%以上。
根据记者对148家涉足理财的上市公司的调查，回报率风险不止发轫于海螺水泥，与之相比，通过信托产品变相放贷的亚星锚链，此时此刻正面临着血本无归的危机。
4月底，亚星锚链突然中止了在国联信托的理财投资，原因是借款人深圳市中技实业(集团)有限公司(下称：中技实业)未准时支付2012 年一季度的利息。更为紧迫的是，作为抵押物的中技实业持有的3000余万股吉林成城集团股份已被法院冻结，冻结期为两年。
亚星锚链该笔信托投资的规模达到2.5亿元，剔除信托费用后，预计年化收益率可达到15%。但事到如今，为确保资产安全，亚星锚链已宣布贷款即日到期立即还本付息，如中技实业仍不能及时还本付息，公司将指令国联信托向法院申请强制执行抵押土地。
遗憾的是，亚星锚链事后发现，该土地抵押物也已经被深圳市罗湖区人民法院于今年2 月16日执行司法查封，查封期两年。
目前看来，“这笔投资已经可视作坏账处理了，但坏账不一定追不回投资，需要看信托公司在债务偿还中排在第几顺位，并且排到信托公司时，该笔土地抵押物的剩余价值还剩多少。”上述信托人士介绍。
截至记者发稿时，亚星锚链尚未就该笔信托投资追回事宜做出更进一步的披露，且证券事务办电话始终无人接听。
如今看来，这场行走于刀尖上的理财盛宴已徐徐展露危机锋芒，而被拖入危局之中的，不仅是上市公司的投资收益，与之相伴的产业投资热情退潮，才是危局的核心所在。
最新宏观经济数据显示，5月国内PPI同比下降1.4%，创近三年新低，企业投资意愿正在持续下滑。分析人士预测，中国二季度GDP增速或将跌破8%。此时此刻，依旧将产业资本大规模抽调到金融系统的上市公司，无疑正拖慢着中国经济复苏的进程。
