方正证券
广东世荣兆业股份有限公司(世荣兆业，002016)前身为广东威尔医学科技股份有限公司，主要经营医疗器械业务。2008年2月，完成重大资产重组后，上市公司更名为世荣兆业，开始积极向房地产行业转型。
目前世荣兆业实际控制人是梁社增，其实际持股比例达到74.92%。2008年资产重组时，公司仅将世荣实业的76.25%注入上市公司，但大股东承诺在收购完成后的三年内将其持有的另外23.75%股份适时注入到上市公司。事实上，大股东一直有意向上市公司注入剩余23.75%的股权，但因2011年地产调控政策而被证监会撤回申报材料。考虑到世荣兆业拥有大量优质且价低的土地储备，富有巨大的升值空间、成长性突出，具备资产注入预期。一旦时机成熟，资产注入有望为公司带来新的发展机遇，值得重点关注。
上市公司一直与珠海政府和商业界保持密切的合作关系：一方面能以较低的成本获得贷款，另一方面拥有较强的人际和资源优势开展项目运作。目前世荣兆业正积极准备扩大土地储备，未来发展前景广阔。
考虑到珠海市房地产市场的发展前景以及公司庞大的低成本优质土地储备优势，我们预测世荣兆业2012-2014年EPS分别为0.20元、0.25元、0.28元，3年收益复合增长率为12%。给予公司“买入”评级。
坐享珠海经济发展红利
作为广东产业结构调整和区域经济结构调整的关键，珠海的经济及战略地位一度升至广东最前沿。随着城市的综合经济实力不断增加，居民可支配收入也将渐创新高，为珠海房地产市场的发展提供更为充足的原动力。
《横琴总体发展规划》中计划要在2020年前将占地106.46万平方米的横琴岛建设成为连通港澳、区域共建的“开放岛”，成为服务港澳的商务服务平台和休闲旅游基地。根据发展规划，到2020年，横琴岛第三产业增加值占地区生产总值的比重超过75%，达到世界发达国家以服务业为主导的中心城市水平；高新技术产业增加值占工业增加值的比重不低于80%。
2011年签订的《粤澳合作协议》中，珠海被定位为国际商务休闲旅游度假区，而横琴岛则成为珠澳协同发展的合作试验区。协议计划到2015年初步建成跨境基础设施网络，届时珠澳协同发展将全面展开，生活圈和区域经济的融合将助力珠海城市经济的发展。随着横琴岛经济建设的推进，2011年起，横琴岛固定资产投资和地方财政收入迅速增长。
世荣兆业现有的开发项目和土地储备全部在珠海市，因此珠海经济的发展前景和房地产市场的景气度决定了公司的发展空间。随着珠海“十二五”规划的实施，城市定位升级、交通设施改善、横琴大开发的启动以及珠港澳合作机制的一一落实，都将大大提高城市价值，公司有望充分享受城市经济提升所带来的收益。
