近日，中国概念股新东方因调整VIE(可变利益实体)结构遭到SEC(美国证券交易委员会)调查以及被浑水公司质疑，其股价于7月17日大跌34%、18日再度暴跌35%。受此影响，中国概念股近两日连续走弱，教育板块领跌。
新华社报道说，业内分析人士认为，此轮中国概念股“小地震”主要是由于部分在美上市的中资公司与新东方采用了同样的VIE结构，但背后深层次的原因还在于中国概念股正在经历一场诚信危机，一点“风吹草动”就容易引发“蝴蝶效应”。对于中国A股市场特别是新三板市场来说，需要借鉴中国概念股经验和教训，尤其是在信息披露方面要充分考虑投资者的需要。
新东方遭遇SEC调查 牵动中概股“小地震”
根据和讯美股消息，17日盘前，新东方公布二季度财报的同时宣布收到SEC关于VIE结构调整调查函件。调查函件主要关注公司VIE北京新东方教育技术公司的结构调整根据是否充分，新东方称将全力配合调查。
业内人士透露，此前一周，新东方刚刚宣布新通过简化VIE北京新东方教育技术有限公司股权结构，以进一步加强公司治理结构。北京新东方是新东方的可变利益实体(VIE)，此前主要由11位注册股东持有。股权结构简化后已全部转移到俞敏洪控制的实体下。
由于部分中国概念股也采用VIE结构，在此牵动之下，中国概念股遭到投资者抛售，股价集体联动下挫。中国概念股正在遭遇一场集体“小地震”。
“之前新东方管理层相关负责人也说过，公司上市之后才知道上市的困难和尴尬，必须服从信息披露的游戏规则。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，引起其他中国概念股集体下挫，主要是因为中国概念股存在一定的共性，在会计制度规范、信息披露规范以及企业素质方面有相似性和趋同性。国外投资者对中国公司了解不够，对来自同一个地区的公司，他们通常会认为存在相同的缺陷和问题，因此会带来联动性的影响。部分业内人士也认为，中国概念股集体下挫与国内整个宏观经济大背景相关。
“游戏规则”不一 中概股危机“显山露水”
这场中国概念股“小地震”，让不少投资者重新审视中国概念股在境外上市的境遇。
事实上，从去年以来，“上市冷退市热”的尴尬就一直困扰中国概念股。数据显示，今年上半年在美国上市的中国企业只有1家，而从美国市场退市的中国企业多达19家。
此外，中国概念股华视传媒已连续28个交易日股价低于1美元。而在近期密集披露的第二季度财报中，不少中国概念股已经加入1美元队伍。中国概念股在美退市潮再次来袭。
而另有数据显示，两年间已有50只中国概念股因被指责财务造假而被停牌或者退市。中国概念股正在经历的不仅是股价危机，更是一场持久的诚信危机。
广州证券首席经济学家郑德埕认为，此次中国概念股联动下跌背后深层次的原因是中国概念股在境外的声誉不够好。这也让曾经备受追捧的中国概念股成为做空机构围捕的对象。
广发证券策略分析师陈果认为，中国概念股目前的估值已经偏低，市场恐慌情绪蔓延，使得对中资公司账目过分担心，从而带来对股权得不到保障的担忧。这主要是由于中国公司过去行为不规范，难以满足美股市场的“游戏规则”。另外中资公司对“美国规则”还不够了解。
陈果认为，此轮“小地震”对准备登陆美股市场的中国企业也将产生一定的影响。很多在美上市本可以估值到高点的中国公司估计要重新考虑一下。从长期来看，这些公司可能会转移到中国的创业板上市。由于这些公司业绩普遍不错，因此对中国股市来说将是有利的。
