理财周报见习记者 金耀/文
5.5亿，这是国中水务收购北京天地人环保成功后所要付出的全部金额。
增发预案显示，公司拟定增股份不超过1.6亿，募资不超过12.9亿，其中的4.95亿用来收购天地人环保90%的股权。全面收购天地人环保的计划早在今年2月就基本确定，国中水务当时先用0.55亿购入了天地人10%的股权。
天地人环保是垃圾渗滤液处理行业内一家规模领先的公司。但据记者了解，这家公司以及其所处行业背后可能隐藏着一些普通投资者鲜有了解的故事。
天地人环保曾谋上市 私募未“结缘”
天地人环保成立于2002年，曾经拥有德国PALL公司的碟管式反渗透（DTRO）技术的独家代理权，目前完工和在建的项目达90多个。
记者在与一位同处渗滤液行业的环保公司副总交流中得知，天地人环保过去一直有在酝酿上市的计划：“天地人环保以前筹划过上市，这是业内都知道的事，现在天地人被收购了，不过我看这个收购价格比上市还划算。”
天地人环保在2011年的净资产0.81亿，净利润达0.56亿，5.5亿的总收购价分别是两者的6.8倍和9.8倍。垃圾渗滤液处理的唯一上市公司维尔利目前的市净率2.4倍、静态市盈率44倍，单纯从市净率的估值来比较的话，天地人的收购价格显得偏高。
但国中水务的看法略有不同。公司方面向记者表示：“天地人处在渗滤液处理行业的第一梯队，公司收购天地人的市盈率尚不足维尔利的1/4。倘若收购在2011年初就完成，公司去年的每股收益将提高至0.25元。”
记者还从其他渠道了解道，一家国有的大型PE在2011年曾对天地人环保产生兴趣，通过初步调研和与公司管理层的接洽后并未达成入股意向。PE多数时候的职能是入股，为公司提供增值服务，协助公司上市，所以这可能也侧面证实了天地人环保之前确有IPO之意。
如今，查看天地人环保的股权结构，除了一家叫北京首佳融通物流技术的公司外，其他均为自然人似乎并没有一家PE入股。
公司筹划上市，也至少有1家PE前去过调研，但最终没有PE入股，同行的竞争对手维尔利在上市前竟有4家PE股东。到底是天地人对PE要价过高，还是公司自身存在某种缺陷，不禁让人疑窦丛生。
记者随后带着上述疑问询问国中水务，公司方面称：“有些PE与国中的尽调是同时进行的，多家PE之后有明确投资意向，但天地人最终选择了国中水务。”
