弃守VS保牌
退市似乎在所难免，投资者已放弃了闽灿坤B。然而在8月2日，一直没有积极动作的闽灿坤B“拟筹划重大事项”申请停牌。
股价下跌到一定程度时，投资者已经完全放弃了闽灿坤B。7月27日，闽灿坤B股价跌至0.61港元，此时距离其连续20个交易日股价低于1元面值还有5个交易日。
但按照深市10%的涨跌幅限制，即使考虑到汇率小幅波动，闽灿坤B也不可能在5个交易日再度涨回面值以上。
闽灿坤B的股价也以开盘跌停的方式继续下挫，这些投资者想出逃却无法。
与投资者的焦急相比，闽灿坤B自身似乎不那么急于自救。
从7月20日开始到8月2日，闽灿坤B除了刊发退市风险警示之外，未提供任何其他意见。期间该公司没有表达过将想办法留在B股的意向，反而在接受媒体采访时称，目前尚无法可想。
7月31日闽灿坤B当天在漳州举行了媒体恳谈会。据上海证券报报道，当日闽灿坤B监事会主席罗青兴说，公司退出B股，非财务因素，也非经营因素，只是流动性的劣势在此时被扩大成为致命伤。退市后，持有公司股票的股民，仍可在场外市场继续交易，公司将尽力维护广大股民权益，并维持企业正常营运，以“维稳退市”。
此时闽灿坤B并无意挽救自己的B股上市地位。闽灿坤B在7月26日的股价异常波动公告中也曾载明，“控股股东和实际控制人承诺至少3个月内不存在筹划重大资产重组、收购、发行股份等事项。”
但8月2日晚间，闽灿坤B在外界的不解、疑问、猜测达到高峰的时候，突发一则公告称，“拟筹划重大事项，因相关事项尚存在不确定性”申请停牌。
这一表态与此前闽灿坤B的一贯态度并不一致，也与公告中承诺的不筹划重大事项不一致。
记者致电闽灿坤B，其办公室工作人员表示，暂时无法透露“重大事项”是涉及缩股等保牌还是私有化等退市善后，暂时也无法提供复牌的时间。
昨日，厦门灿坤实业董事长简德荣表示，“我会尽我所能地把握住公司的每一个机会，让它的局面能够平稳下来。”
缩股VS私有化
在闽灿坤B戏剧性的停牌后一天，深交所表示，一方面鼓励公司通过增持、回购、缩股等方式维持上市地位，另一方面也支持公司自愿退市。
8月3日晚间，作为退市规则的制定者，深交所亮出了自己的态度。
深交所说，一方面鼓励公司通过增持、回购、缩股等方式维持上市地位，另一方面也支持公司自愿退市。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，缩股是闽灿坤B唯一的出路。但对于此时的闽灿坤B而言，“缩股”等方式可能在时间上并不一定来得及。
此外，“缩股”今年在沪深市场上仅在2005年开始的股改中出现过，且与目前投资者在闽灿坤B退市漩涡中讨论的“缩股”有本质的不同。
当时作为股价对价支付方案，吉林敖东等公司的缩股是针对非流通股东的单边缩股，实为对价支付方案，而闽灿坤B若采取缩股，则是针对全体股东的缩股，境内市场尚未有过这样的操作。
投行人士则认为，在仅仅剩下2个交易日的时候，闽灿坤B宣布私有化股票可能更合适。
从目前股价看，闽灿坤B股价跌至0.45港元，几乎和每股净资产相当，大股东私有化上市公司时机不错。此外。上市公司回购公众投资者手中的股票也是一种不错的安排。
另一种可能则是直接退市，待交易所根据特殊情况网开一面重新上市。但以港元计价的闽灿坤B退市后如何再度恢复上市，是重回B股还是顺势解决B股遗留问题，均有待深交所在细则方面的安排。
退市新规VS“B股”
闽灿坤B陷入退市风波让B股“人心惶惶”，因为B股的特性使其“更易接近退市指标”。
此前已经有部分闽灿坤B的投资者赴深交所与交易所官员沟通交流，其中股民代表认为，B股的面值退市制度存在不少问题，投资者认为B股的低于面值退市制度实施过于突然，没有预留给投资者和相关公司缓冲、纠错和采取措施的机会。
此外，B股公司如闽灿坤B也没有冠以“ST”等警示标志来提醒投资者，投资者在闽灿坤B发布公告之前，都不会意识到其有可能成为退市第一股。
股民的表述并非没有道理。深交所主板和中小板退市制度在6月底才正式确定原则，而完成具体上市规则的修订和发布，已经是7月7日，距离闽灿坤B首次出现股价低于面值，仅仅只有两天的间隔。
简德荣说，“我们没有想到这个规则的出台，在短短一个月内，会把我们变成一个全国瞩目的对象。”
深交所在8月3日发布的问答中认为，2001年退市制度实施以来，B股公司与A股公司一直执行相同的退市条件，B股公司一旦触发退市指标，同样要被依法退市。
此前，沪深交易所至今共有6家B股公司由于三年连续亏损导致退市。2009年最后一家退市公司深本实B就是一家纯B股公司，武锅B目前被暂停上市。
不过深交所承认，这次退市制度改革，退市标准引入成交价格指标，规定A股公司、B股公司连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值的，应当退市。由于B股市场长期不活跃，纯B股公司又缺乏融资功能，股价比较低迷，特别是经营业绩较差的公司，或者股本扩张较快的公司，更容易接近上述退市指标。
这两点都指向闽灿坤B的软肋，经营业绩不佳，股本扩张也过快。
深交所表示，一些纯B股公司触发退市标准，既有其自身的内在原因，又有交易制度安排的原因。
深交所称，再考虑到B股市场是在特定历史条件下形成的，对于纯B股公司因触发市场指标而非财务指标引发退市的，一方面鼓励公司通过大股东增持、公司回购、缩股等方式，维持上市地位；另一方面支持公司选择自愿退市。自愿退市后符合重新上市条件的，交易所会充分考虑历史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。
对于闽灿坤B而言，缩股在时间上是否及时存疑，而在大股东增持方面，从2007年至今，闽灿坤B的大股东实际上在不断减持，套现超过3亿股。
不止是闽灿坤B，建摩B等三家B股公司也在逼近1元面之后相继停牌，不过它们有比闽灿坤B更多的时间。
若自愿退市，未来重返场内市场的机会仍然存在。深交所称，对于主动退市的公司，通过自身努力或资产重组，达到重新上市条件的，由交易所优先安排，经交易所上市委员会审核通过后，重新上市，不需要经过证监会核准。
按照深交所的重新上市准入门槛，闽灿坤B只要在“最近两个会计年度经审计的净利润为正且累计超过两千万元”达到要求即可。对于此前利润规模一度超过六千万的闽灿坤B来说，并非难事。
在修订过的深交所上市规则中，还有一条指出，在股票终止上市过程中不配合交易所相关工作的，交易所自公司股票终止上市后三年内不受理其重新上市申请。
新京报记者 吴敏
