证券时报网（www.stcn.com）09月06日讯
始于8月14日的轰轰烈烈的“电商大战”最终陷入价格欺诈的漩涡。国家发改委官员9月5日证实已经介入调查，初步查明京东商城、苏宁易购和国美电器及旗下网上商城涉嫌存在价格欺诈问题，并要求企业整改。下一步发改委将制订有关电子商务交易价格的行为规范，进一步维护消费者权益。对此，京东商城、苏宁易购方面均回应正在进行整改。
二级市场上，9月6日，苏宁电器（002024）股价冲高回落，盘中跌近2%。截至收盘，苏宁电器报6.65元，下跌0.3%。
对此，中投证券发布研报，解读了京苏电商大战，并探讨了苏宁电器的投资机会。
苏宁的投资关键点：机会Vs风险
机会：（1）京东出现融资困难：IPO暂停，私募融资难度加大；目前京东现金流以供应商占款为主；一旦京东在今年底不能融到足够的资金，其将处于非常被动的状态；（2）京东3C占比下降：3C是京东的核心，目前群狼争夺3C市场，这对京东很不利，若京东3C占比少于40%，则危险（因3C是其产生粘性和交叉营销的核心品类）。（3）苏宁的3C占比上升：3C是其做大电商的关键；
风险：价格战是否会改变消费者的大家电购买习惯：大家电是苏宁门店的基础和核心，关键看价格战会否使消费者购买大家电的购物习惯发生改变（即从线下转移到线上，现在还看不清）。
苏宁易购的优劣势：
劣势：（1）大物流的缺乏；（2）物流效率低；（3）技术平台弱；（4）品类丰富度距离京东还有一些距离。
优势：（1）家电的议价权；（2）全国物流仓的布局，重点城市都有仓，物流成本可降低，未来结合3C家电可以加强物流调配能力。
天猫、亚马逊中国、易迅、苏宁易购和国美的线上3C大家电战略机会分析：
(1)天猫：以服装为主，其中3C以代购为主，现有物流体系难以支撑其大家电战略，未来3C可具有一定影响力；(2)亚马逊中国：3C为主，发展大家电有一定难度；(3)易迅：资金实力弱，未来以3C和小家电为主，无大物流概念；(4)苏宁易购：未来主要发展3C，日用百货以开放平台形式存在，但平台战略目前受制于其技术框架难以开展，大家电要看物流的发展；(5)国美：以国美商城为平台，淡化库巴概念，以3C家电为主。
此外，研报指出，未来，大家电的格局还是要看京东、苏宁易购和国美之间的竞争。
（证券时报网快讯中心）
