未来12月不重组
不过,亦有业内人士认为,从股权变动书显示的内容来看,山东盐业此次入主亚星化学,临危受命意味明显:股权变动书称,亚星化学在2011年度、2012年1-6月份的经营过程中发生较大亏损,凭借其自身能力难以走出目前的困局,后续经营存在不确定性。盐业集团在资金实力、资产结构、投融资能力方面均有优势,完成股权划转之后,通过改善上市公司财务结构,降低融资成本,优化产品结构,帮助亚星化学摆脱财务困境,提升产品盈利能力,尽快扭转亏损局面。
这使得业界生出许多猜想,例如:山东盐业集团是否会为亚星化学注入优质资产等。但是,股权变动书所示的内容却打消了种种猜测:盐业集团不准备在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整,并且将以提高上市公司经营管理水平等方式发展上市公司的现有主业;而且,盐业集团没有在未来12个月内对上市公司资产和业务进行处置的计划或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。
李加楠分析,山东盐业若真能实际操作重组建构方案,对亚星化学来说是极大的推动。山东盐业既是企业也是管理机构,一方面,拥有国家政策支持和现代化管理体制两大优势;另一方面,山东盐业曾与亚星化学有过合作关系,对企业实际情况也有所了解,实施重组方案可行性较强。但是,如若下半年其经营资产状况还难以改善的话,全年亏损在所难免。
双头格局短期难改变
而对于上述种种承诺,有业内人士认为,山东盐业集团的“按兵不动”,或许是基于双头股东持股比例相当等因素考虑,而股权变动书中称“信息披露义务人尚未制定在未来十二个月内通过二级市场继续增持亚星化学股份的计划”,也让业内人士猜测,或许这意味着双头股东格局不会呈现太久时间。
对此,李加楠认为,亚星化学目前困境重重,“双头”格局短时间内不会变更。但是,“一山二虎”现象在上市公司中一般并不常见,如果一方只坐享分红,不在管理上插手,便可以保证两者行动一致,不会出现掣肘。但是,大多数情况下都会出现僵持局面,必然发生股权之争,胜负之分只是时间和实力问题。
王桂虎则认为,考虑到股权和公司经营管理问题,一方迟早是要退出的,亚星化学出现并列大股东,双方出资比一样,说明双方势均力敌,这样一来,将无人对上市公司形成绝对控制,可能内部管理也因此有所掣肘。