国腾电子： 北斗一代已执牛耳，二代有望再领风骚
国腾电子围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”产业链提供产品和服务，主要从事北斗卫星导航应用关键元器件、特种行业高性能集成电路、北斗卫星导航终端的设计、开发、生产和销售，以及北斗卫星导航定位应用系统的开发和建设。公司主营业务为北斗终端、高端元器件、设计服务、安防监控以及北斗运营服务，2011年，公司51.2%的收入来自北斗终端销售，形成了以终端产品为核心，元器件、安防监控、设计服务齐头并进的清晰业务格局。
公司处于成长性期，2011年受北斗“一代”向“二代”过渡影响收入和净利润下降
2007-2010年，公司处于上升轨道，收入和净利润实现年均复合增长分别为47.32%和50.90%。2011年，正值“十二五”规划的开局年、以及北斗“一代”向“二代”过渡的特殊时期，公司北斗终端市场处于产品升级换代的蓄势阶段，实现营收1.98亿元，同比下降1.51%；净利润4778.09万元，同比下降15.28%。2012年上半年，公司坚持自主创新，大力发展北斗卫星导航应用等战略性新兴产业，实现营业收入1.20亿元，同比增长30.92%。其中，由于新产品二代终端逐渐上量，以及二代终端天线、基带和射频芯片等所有核心元器件全部自产，自主研发降低成本优势使得北斗终端产品的毛利率较去年同期快速上升了14.74 个百分点，达到66.86%。
国腾电子的产品线在未来2~3 年甚至5-10 年的布局非常清晰。目前，公司的业务主要包括北斗导航、高端元器件和设计服务三大领域。其中，北斗导航专注于高精度、抗干扰、以及附加值高的产品。并且，随着我国北斗系统向周边国家开放，公司还将开拓国外市场。
2012 年，公司在视频领域的投入将进入收获期，成为公司重要的收入贡献力量；频综方面DDS 产品公司2012 年将重点进行推广，2013 年也有望成为公司的另一项重要收入来源；组合导航（惯性导航MEMS+北斗导航），如果年底研发实现突破，相关产品有望在2013 年实现小规模销售，2014 年及以后或进入快速增长期。
上述每项业务前景看好，经过恰当的市场推广，销售规模都有望达到上亿元水平。
就公司的中长期规划而言，公司积极布局卫星综合应用，立志做卫星应用的系统方案解决商，具体而言，公司将重点布局发展前景非常广阔的卫星导航、通信、遥感遥测三大领域。仅从卫星数量来看，“十三五”中国运营的卫星有望由目前的30 多颗增加到100 颗以上，将为卫星综合应用奠定坚实的基础，也为相关产品和服务打开庞大的需求空间。
（证券时报网快讯中心）
