定增公告增多
市场短暂回暖重新点燃起上市公司定向增发的热情。9月份以来，A股上市公司中有23家公司公布或修改增发预案，其中公布新定增预案的公司有10家。
9月以来，上市公司公布的新增计划再融资额超过112亿元。其中，东方航空(600115)、南京医药(600713)、峨眉山A(000888)、永辉超市(601933)、*ST冠福(002102)等10家公司公布了定向增发预案；燕京啤酒（000729）则拟公开发行募资26.2亿元。
相比之下，7、8月份的定增要清淡不少。统计显示，7月份共有8家公司公布定向增发预案，新增计划再融资额约为192亿元；8月份共有7家公司公布定向增发预案，新增计划再融资额约为138亿元。7、8月份因为有北海港（000582）、光大证券（601788）分别拟再融资70亿元左右，使得这两个月的计划融资额走高；而9月份截至目前还没有30亿元以上的新再融资方案出现。
除此之外，9月份A股上市公司中有12家公司修改了定向增发预案，其中多数是调整增发底价和延长增发有效期限。尽管如此，截至18日收盘，仍然有方大碳素（600516）、*ST华科（600532）、*ST吉纤（000420）等3家公司的增发底价低于公司二级市场的最新收盘价。
“保壳”压力日增。9月份，*ST冠福、*ST华科、*ST吉纤等3家*ST公司公布了定向增发预案或者修改定增预案，尽管不是暂停上市公司，但披星戴帽仍然让这些公司感受到了“保壳”的压力。随着新政下退市大限将至，预计还会有不少已经暂停上市的公司要公布重组方案，其中大多数将会是定向增发购买资产类的预案。
值得注意的是，9月12日一天有5家上市公司密集公布增发预案。除了拟公开增发的燕京啤酒外，4家拟定向增发公司的股价均受到市场热捧。这4家公布定增预案的上市公司中，天通股份（600330）、*ST冠福12日收盘涨停，东方航空、峨眉山A当日在盘中触及涨停板后分别以5.17%和6.64%的涨幅报收。
分析人士指出，定增板块近期表现表明，这些上市公司目前的估值已经得到市场认可，行业景气有已经见底的迹象；对于参与增发的大股东及机构投资者来讲，目前的估值也具一定吸引力。
除了定向增发数量较前期有明显提升外，机构参与定向增发的积极性也在回升。数据显示，华安基金、兴业全球、上投摩根等多家基金机构都在积极参与上市公司的定向增发。
上投摩根基金公司旗下4只基金斥资1.5亿元参与了光明乳业（600597）的定向增发。其中，上投摩根成长先锋股票基金认购670万股，上投摩根内需动力股票基金认购650万股，上投摩根双息平衡混合基金认购290万股，上投摩根行业轮动股票基金认购250万股。
而兴业全球、国泰君安资管、泰康资管参与了刚刚实施的七星电子（002371）的增发，3家机构认购的比例超过定增股份的44%。大成基金、南方基金、兴业全球、银河证券等机构则参与了东北证券（000686）的定向增发。
机构研究人士指出，定增价格一般较市场价格有约10%的折价，在目前市场处于底部区域的情况下，推出定增预案的增发价格一般也都比较低，因此，股价继续下跌甚至破发的可能性比较低。这让参与定增者的安全边际得到放大，提高了定向增发成功的几率，从而也激发了上市公司定向增发的动力。
市道持续低迷，上市公司再融资渠道渐趋狭窄，即使是相对顺畅的定向增发也变得困难重重。不过，9月份以来，随着市场的短暂回暖，上市公司定向增发预案数量开始增加，基金等机构参与热情有所回升，产业资本进场意愿也渐增强。
上下游“抱团取暖”
在定向增发市场整体形势仍不乐观的情况下，上市公司也开始采用更灵活多变的方案来促进增发完成。
9月5日，永辉超市公告非公开发行股票预案。公司拟以22.52元/股的价格定向增发不超过4510万股，募集资金10.16亿元。增发对象为张轩松、上海市糖业烟酒（集团）有限公司、朗源股份（300175）三名特定对象。
其中，张轩松将以现金79,045.20万元认购3,510万股；上海糖业烟酒将以现金11,260.00万元认购500万股；朗源股份将以现金11,260.00万元认购500万股。张轩松为永辉超市的董事长和实际控制人。
上市公司朗源股份不仅参与永辉超市的增发，并与之签订战略合作协议。具体合作内容包括：朗源股份向永辉超市直接提供朗源品牌富士苹果、山东梨、蔬菜等优质农产品，朗源股份在品质、数量、价格等方面优先支持永辉；而永辉向朗源股份开放其全国销售、物流网络，保证产品顺利上架。
朗源股份是国内干果上市公司，该公司有关人士表示，与永辉的战略合作意味着永辉全国销售网络向朗源放开，朗源股份所有产品都有机会进入国内超市渠道。朗源股份主营产品为新鲜苹果和葡萄干，80%～90%均用于出口。
这种上下游的互助增发，也被业界称之为“抱团取暖”。这在上柴股份（600841）的定增中也有很好的体现。上汽集团就宣布以2.5亿元现金认购上柴股份1857.36万股的定向增发股份。同时，威孚高科（000581）花费近2亿元认购上柴股份1480万股定增股份。威孚高科主打产品为柴油共轨系统零部件。
此外，有的公司遭遇困境时也能获得股东方的友情赞助。停牌1个月的*ST冠福9月12日宣布重组流产，同时公司公布了定向增发方案。
由于2010年、2011年连续两个会计年度经审计的净利润为负值，*ST冠福自今年4月26日起被实行了退市风险警示。公司曾表示，将力争消除影响生产经营的不利因素，尽快消除退市风险。不过，今年上半年公司仍然亏损3951.23万元。到年底前*ST冠福如果不能有效扭转经营困境，将面临暂停上市风险。
为此，公司曾一度想借助资产重组来摆脱困境，也与长江矿业进行沟通谈判，并签订了《合作意向书》。但*ST冠福12日公告称，根据中介机构调查结果，本次重大资产重组所涉及的标的资产构成较为复杂，部分标的资产仍未完全符合相关条件，公司与相关方决定终止筹划本次重大资产重组事宜。
在资产重组流产后，公司将希望转向定向增发，并获得了其他股东的友情赞助。根据定增方案，公司拟以3.28元/股的价格向6名特定对象发行2.5亿股，募资8.2亿元用于偿还银行借款和补充流动资金。
