投资建议
高防御性路桥公司可关注
兴业证券交通运输行业分析师曾旭指出，近期多数上市公司通行费收入增速降低，甚至部分路段出现负增长，作为强周期行业，在宏观经济转好前，路桥板块缺乏整体性机会。但目前高速公路估值已经达到历史低点，基本低于国外同行业公司，具有一定的安全边际，加之路桥行业普遍都有较高的分红率，在大盘已有企稳预期的背景下，绝对看空路桥板块的后市走向也不合适，建议投资者选取基本面增长较稳定的公司、主要运营路段车流需求较刚性的上市公司，同时布局分红率较高且估值较低的路桥类上市公司来提高防御性。
新闻背景
哭穷公司“暴利”创纪录
据了解，路桥板块近年来一直以“暴利”驰名A股市场。本报数据中心在对路桥类上市公司2012半年报进行梳理后发现，尽管湖南投资、海南高速、现代投资等11家公司的业绩较去年同期出现下降，但19家路桥类上市公司仍然在报告期内总计实现净利润约62.45亿元，同比增长3.52%。
虽然整体盈利能力继续保持在一个稳定水平，路桥类上市公司的毛利率水平却在上半年出现了较快增长，11家高速路上市公司上半年毛利率相比去年出现上升，毛利率升幅最大的吉林高速，则由去年年底的47.92%攀升至72.77%；此外，重庆路桥、湖南投资、福建高速两家毛利率也均超过70%。统计数据显示，路桥类上市公司在今年上半年的整体毛利率达到61.76%，历史上首次突破60%的大关。而投资者心目中传统的暴利行业房地产和金融板块今年上半年的整体毛利率分别只有38.72%、40.29%。
