“第一次增发的效益还没见到，又来第二次增发。”一位投资者昨日在黄河旋风(600172)股吧中说道。本周五，黄河旋风发布一份募资总额达7.73亿元的定增预案，募投项目为高品级超硬材料单晶产业化项目。值得一提的是，公司于2011年实施过一次定增，时隔一年，募投项目尚未完全达产，公司再一次定增引起投资者的质疑。
时隔一年再次融资
黄河旋风在周五公布的定增预案中表示，公司此次增发底价为6.72元/股，发行对象不超过10名，总计发行规模不超过1.2亿股，大股东河南黄河实业集团股份有限公司(下称“黄河集团”)的认购额将在7735万元至1.9亿元之间，认购比例为10%-25%，所募集资金将全部投向高品级超硬材料单晶产业化项目。预案称，项目完成后可年产高品级超硬材料单晶14.112亿克拉，正常年可实现销售收入6亿元，实现利润总额1.2亿元。
就如上述投资者提到的，这已是黄河旋风两年间筹划的第二次非公开发行事项，公司去年刚刚完成一笔6.5亿元的定增。2011年4月份，黄河旋风定向募集6.26亿元投资年产1.2万吨合金粉体和1200万粒地质矿产钻探级超硬复合材料项目，已于今年6月份投产，不过项目效益如何目前并不清楚。
“从半年报还有三季度情况看，公司去年的募投项目生产与销售情况正常，毛利提升比较大，销售比较稳定。”黄河旋风昨日在回复采访函时表示：“此次定增募投项目高品级金刚石单晶，属于超硬材料行业上游产品，也是公司的主营业务。公司是在综合考虑金刚石行业的发展前景及其公司在行业中的地位和未来的发展战略等条件才做出这次融资计划。”
行业扩产产能无忧？
近两年来，国内几家金刚石生产企业纷纷加快了扩张速度。除了黄河旋风外，豫金刚石(300064)去年以合资控股方式进入微粉领域，今年通过合资控股方式开拓人造金刚石大单晶业务；江南红箭(000519)今年9月底抛出通过收购中南钻石的方案，希望借此迈入人造金刚石行业的第一阵营。
“目前市场对于人造金刚石行业普遍的担忧是明年可能面临产能过剩。”一投资者在跟记者交流时表示：“国内几家金刚石生产商持续扩产，明年金刚石行业可能会产能过剩。原材料价格的上涨则可能挤压金刚石行业利润空间。人造金刚石业务在黄河旋风主业中占70%以上，行业波动会对公司业绩影响比较大。”
对于投资者的担忧，黄河旋风则持乐观态度。其称：“根据行业协会和我们公司的测算，金刚石行业处在不断的发展之中，是朝阳产业。虽然几大金刚石厂商扩产不断，但尚未发现金刚石市场萎缩或者库存大幅增加等情况。”同时黄河旋风在回复函中强调，公司此次募投项目所使用的高品级金刚石生产设备获得国家专利技术，生产成本比之前有大幅下降。即便原材料价格有所上升，公司的毛利率也应该有保障。
