理财周报调查发现定增对象5条利益链，潜在认购对象埋伏项目公司92%股份
年初刚增发过的利欧股份(002131.SZ)又来增发了。
11月21日，利欧股份抛出4.26亿元定向增发预案，为了偿还贷款以及补充流动资金。
去年12月6日，利欧股份曾发布过一份非定增方案，再顺利通过股东大会审核后，却在今年9月20日突然宣布终止实施。
两次定增方案的内容却大相径庭。
被终止的预案显示，拟以不低于13.79元/股定增不超过6000万股，募集不超过6.2亿元，用于年产150万台小型水泵、湖南利欧泵业有限公司年产3800台工业泵建设、研发中心项目、国内销售网络项目以及补充流动资金。
而最新预案显示，拟以7.65元/股定增5572.5万股，募集4.26亿元。不仅增发底价较前次下调了44.5%，募集金额也缩水33.3%，就连募投项目也从原来的4个具体项目调整为了单纯的“资金输血”。
此外，利欧股份此次定增对象也已确定。记者调查梳理后发现，发行对象大致可以分成5个类别，形成5条利欧股份定增的利益链条，这些“利益链”背后的投资逻辑可能也不尽相同。
三名高管2.4亿元认购
预案显示，利欧股份方面已与8名发行对象签署了认购股份协议。
利欧股份共计发行5572.5万股，其中王相荣认购1695.9万股、王壮利认购1272万股、王洪仁认购100万股；梁小恩认购50万股、林夏满认购150万股；金纬资本(山南)一期合伙企业(有限合伙)认购1304.6万股；中国水务投资有限公司(下称“中国水务”)认购500万股；西安海联房屋建设开发有限公司(下称“西安海联”)认购500万股。
记者调查梳理后发现，这8名认购对象可分成5个类别，形成5条利欧股份定增利益链条。
第一条利益链是王相荣、王壮利、王洪仁组成的“利欧高管派”。王相荣是利欧股份的控股股东和实际控制人，任董事长、总经理，增发前持股比例25.54%；王相荣的胞弟王壮是公司副董事长，持股比例19.02%；王洪仁为公司董事，持股比例2.83%。本次增发他们合计拿出2.35亿元资金认购，占比55%。
利欧股份证券部方面向记者表示，“王相荣家族”作为公司的实际控制方，认购此次定增股体现其“对公司未来发展前景的信心和对公司业务发展的支持，客观上是一种增持行为。但是，这是为了支持公司业务发展而进行的增持，与投机性的增持行为是不同的”。
受到公司大股东“变相增持”的提振，利欧股份先是在定增预案公布的次日，股价蹊跷地大幅下挫5.69%。之后接连两日股价转而大幅拉升，11月23日、11月26日利欧的股价分别上涨了10.02%和5.27%。
第二条利益链梁小恩、林夏满。梁、林二人各自都持有富士特有限公司(以下称“富士特”)46%的股份，而富士特又是利欧股份的潜在收购对象。
2012年5月23日，利欧股份与富士特股东林夏满、梁小恩、梁宛平签订收购协议，拟收购林夏满、梁小恩、梁宛平持有的富士特60%的股权。
对于富士特两位大股东的认购，一名券商机械行业分析师认为：“可能是利欧方面与富士特股东方面存在某些私下协议的约束，毕竟利欧日后收购完成后，林梁二人还持有富士特40%的股权，现在让他们成为利欧的股东，相当于是把双方的利益绑在了一块，利于富士特未来的经营。”
但是，利欧股份方面否认了上述分析师的猜测，称：“林夏满和梁小恩拟认购公司本次定增股份是他们个人的主动行为，不存在协议之类的约束。”
第三条利益链是与利欧股份并无关联关系的金纬资本。记者致电金纬资本的合伙人张家勇，他表示此次投资利欧股份主要看好其成长性，“首先公司基本面不错，其次认购价格上有优势”。
中国水务与西安海联渊源
第四条利益链是中国水务，这家由水利部等机构组建的国家级专业水务投资和运营管理公司与利欧股份增发的第五条利益链西安海联又颇有渊源。
中国水务是2010年利欧股份引入的战略投资者。公告显示，利欧股份的原第三大股东张灵正将“持有的3731.4万股，分别转让给中国水务、北京中水新华灌排技术有限公司(下称”中水新华“)、中水汇金资产管理(北京)有限公司(下称”中水汇金“)，转让股份分别为1865.7万股、935.7万股、930万股。转让价格均为2010年8月23日之前30个交易日收盘价算术平均值的90%，即每股10.32元”。
据相关资料显示，当时，中水新华与中水汇金也是中国水务的下属公司，只是像中水汇金并非是中国水务的直接控股公司，中国水务是通过下属的新疆昌源水务集团有限公司(下称“昌源水务”)达到间接控制的。
中国水务与西安海联的渊源也在于此。记者从新疆产权交易所相关人士处了解到，“今年6月中水汇金的股权有一笔转让行为，中水汇金的原第一大股东昌源水务将其持有的37.5%的股份以0.6亿的价格挂牌，最后由中水汇金的原第三大股东西安海联竞得。”
目前，西安海联拥有中水汇金68.75%的股权。上述机械分析师表示：“如果中国水务此次认购定增还包含一定政府对产业投资的考虑的话，西安海联的认购则更像是在为中水汇金前次的投资摊低成本，利欧股份现在的股价是要低于中水汇金当初的受让价的。”
记者致电中水汇金的负责人孙家海了解情况，其手机却长期处于关机状态。记者还发现，西安海联并非是定增市场的寂寂无名之辈，其就曾经参与过六国化工的定增。
上述分析师还认为，“通过此次定增，利欧股份急于资金输血，是公司在扩张进程中的合理行为。”据统计，今年上半年，利欧股份已完成对长沙天鹅、无锡锡泵和大连华能的收购。
