■温故2012：上市公司年终特别报道之一
编者按：2012年即将过去。本轮下跌已经持续了将近三年半，要知道A股历史上最长一轮下跌也不过四年。“事已至此，不必难过，好在天无绝人之路。”这是朱自清先生在《背影》中说的。温故可以知新。从今起推出的这一系列报道中，读者将会发现，在熊市冰层下面，牛市的种子已经深深地扎根，即将悄悄地发芽。
□本报记者 刘兴龙
“千山鸟飞绝，万径人踪灭”。一首《江雪》抒发了唐代文豪柳宗元被贬官之后的孤独郁闷。眼下A股市场屡创新低，一级市场举步维艰。一些投行人士感叹：营业部已“千山鸟飞绝”，再融资“万径人踪灭”。
规模萎缩、机构浮亏、发行“难产”——这是2012年A股再融资的写照。今年以来，130家上市公司实施增发和配股，累计融资3039.47亿元，同比下降18%。其中，增发融资规模将出现近5年来的首次负增长。
融资计划“壮志难酬”
从原计划发行不超过1亿股，募集资金不超过15亿元，到最终发行500万股，募集资金4630万元。11月下旬实施公开增发的报喜鸟，不仅创下了发行股份缩水95%的纪录，也成为了有史以来募资规模最小的增发项目。
运作多年却换来超“迷你”的募资结果，报喜鸟董秘方小波表示很无奈，“我们认为，目前的股价已经背离了公司的价值，大规模公开增发很难获得老股东的认可。不过证监会批文马上到期，考虑到中航证券前期工作付出很多，所以这次象征性的发行一点。”
A股市场走势低迷无疑是导致再融资环境恶化的重要原因。“大盘只有出现向上的趋势时，投资者才愿意参与再融资发行”，据报喜鸟董秘方小波介绍，该公司在公开增发期间甚至直接省略了走访机构的环节。2012年中报显示，多达85只基金持有报喜鸟，然而在再融资时，却没有一家机构愿意参与网下申购。
统计显示，2012年以来，130家公司实施增发融资，募集资金2926.12亿元；6家公司实施配股融资，募集资金113.35亿元，合计募资总额为3039.47亿元。而2011年同期，再融资公司家数多达181家，募资总额3707.72亿元。与之相比，今年以来的再融资规模同比下降了18.02%。
实际上，自全球金融危机爆发以来，随着上市公司数量增加，A股上市公司增发融资规模呈现逐年上升的趋势，从2008年的2148.45亿元，增长至2011年的3839.13亿元，年均复合增长率超过20%。然而，由于近期A股市场屡创新低，再融资渐成“无源之水”，增发融资将出现近5年来的首现负增长。
除了再融资数量减少之外，不断走低的股价，也迫使一些上市公司下调了发行价格，主动缩减融资规模。仅今年9月份以来，已经有10多家公司宣布下调定向增发价格。今年8月份中利科技抛出募资总额不超过16亿元的增发预案。然而不到3个月之后其再度披露修订后方案，将募资总额下调至不超过10.59亿元，缩水幅度高达35%。
面对筹资乏力的窘境，一些公司不得不放弃或放缓了借再融资扩张的计划。报喜鸟董秘方小波表示，短期内公司将放弃以购置店面的形式扩大品牌营业网点，转而通过租赁的方式拓展营销网络。而中利科技则只保留了甘肃100兆瓦光伏电站项目，放弃了在波多黎各建设光伏电站的计划。
