中上协组织走进上市公司 獐子岛逆市破局

　　走进上市公司

　　“为协助会员同新闻媒体进行沟通和联系，及时有效引导社会舆论，为上市公司创造良好的舆论环境” 、“组织会员开展维权调查，维护会员的合法权益”。同时，配合中国证监会和中国上市公司协会正在推行的“倡导上市公司独董、监事会最佳实践”活动，通过完善公司治理结构，提高公司治理水平，促进资本市场健康、稳定发展。引导主流媒体真实、准确、完整地报道上市公司，全面地介绍会员在经济增速下滑和经济结构调整的阵痛中面临的挑战与机遇，为资本市场的健康发展集聚正能量、汇聚主流声音。日前，中国上市公司协会组织的“走进上市公司”系列活动正式启动。

　　第一站：大连

　　时间：2012年10月8日-10日

　　上市公司：大连港、獐子岛

　　方式：采取重点调研与座谈相结合的方式，高管专访和一线生产基地走访

　　主题与亮点：目前大连正在加快推进东北亚国际航运中心、物流中心和区域性金融中心及现代产业聚集区的建设，同时有媒体报道称大连有望成为东北亚经贸中心，相关文件正在批复中。这些区位政策将会极大提升相关上市公司的竞争力与活力，使其获得前所未有的发展机遇。为此，将大连地区选为活动第一站。既能够结合当前政策热点和投资热点，同时又能将走访活动与协会倡导的最佳实践活动相结合，通过组织相关媒体走访具代表性的上市公司，展现在区域经济政策拉动下的企业风貌。

　　大连港 打造国际强港

　　大连港正在实施五大转变，即由装卸型向物流型、贸易型、工业型转变；由依托政府型向创造市场型转变；由追求数量规模型向追求质量效益型转变；由单纯竞争型向合作共赢型转变；由自我发展型向港城一体化转变。未来立志成为国际强港

　　本刊记者 王庆武 / 文

　　2012年10月8日，即“十一”过后第一天，大连港大窑湾码头上一派繁忙景象。作为大连市建立东北亚航运中心目标的重要实现载体，大连港规模在近几年得到较快发展。据了解，大连港积极参与区域港口资源整合，大胆转型，从而实现了港口集群发展这一长期目标。

　　五大转变

　　对于未来几年大连港的发展思路，其理念是“按照多功能多元化的强港来做，而不是简单铺摊子”。

　　在上半年业绩说明会上，董事长惠凯指出，要建设超大型集装箱和汽车码头，形成大窑湾国际主枢纽港；把太平湾打造成东北亚国际航运中心，绿色、生态智能型的核心港区；推进与国内大型油化企业合作，加快长兴岛油品码头、库区建设。

　　惠凯进一步表示，未来大连港将实现五个转变，即由装卸型向物流型、贸易型、工业型转变；由依托政府型向创造市场型转变；由追求数量规模型向追求质量效益型转变；由单纯竞争型向合作共赢型转变；由自我发展型向港城一体化转变。

　　大连港相关高管告诉《融资中国》记者，在产业整合上，“当前最关键的不是一味扩张，而是要把物流链和供应链先做强，着眼点在于挖掘内部潜力，实现由普通装卸向服务贸易转变。”

　　据了解，大连港目前重点抓住三个贸易端：冷链物流、汽车物流和粮食物流。公司尤其看好冷链物流的发展。“目前大连港的冷库容量接近10万吨。随着人们生活水平的提高，国内市场对进口水果、牛羊肉的需求巨大，对冷库的需求也会逐渐释放。国内港口有非常明显的成本优势，大连港的电价成本仅为釜山的四分之一。这将成为大连港未来投入较大的板块。”上述高管表示。“此外，我们非常看好长兴岛未来的发展。目前已收购了长兴岛两个码头，一是杂货码头，一是油品码头。下一步希望随着长兴岛港区的进一步开发及相关产业的引进，带动公司码头业务的不断扩大。”

　　在新港区办公楼，记者通过沙盘看到，在已建成的大窑湾码头，煤炭、铁矿石、原油、粮食、集装箱和汽车码头错落有致地沿着海湾分布着。

　　据介绍，大连港拥有亚洲最先进的散装液体化工产品转运基地，国家原油储备基地就落户于此；拥有国内最大、最先进的30万吨级矿石专用卸船泊位；占据东北三省90%以上的外贸集装箱；是东北三省和内蒙古地区粮食进出口的主要集散地。

　　走向临港经济

　　实际上，大连港转型之路早已有条不紊在展开。

　　2012年5月29日，大连港参股并为重要股东的东北亚现货商品交易所(下称东商所)揭牌。这标志着大连港从港口经济向临港经济转型加快脚步。

　　大连港相关高管向《融资中国》记者表示，“大连港作为东商所的重要股东，围绕该所平台筹建了汽车贸易公司和粮油贸易公司，并全力打造东北亚最大的钢材交易中心。在进行实质性业务操作的同时，还将进行油品、矿石等多个货种的全方位业务拓展，开展一系列多元化、深层次的战略合作。”

　　目前，东商所是全国第一家也是唯一一家经国家工商总局核准的现货商品交易所。其构建的全国性现货电子交易平台能够辐射到全国乃至国际市场，拥有现货电子交易、供应链融资、仓储物流服务、风险管控和信息发布四大平台，是集管理和运营、现货和远期、计算机软硬件系统为一体的现货电子交易平台，能够完全实现商品流、物流、资金流、信息流的统一。当前已开通镁砂、白酒、红酒、原油、海参、汽车、钢材、粮食等147个品种上线交易。

　　此外，大连港通过以临港产业促进港口工业化发展。目前，随着全国港口规模的快速扩张，行业间竞争日趋加剧，在激烈的竞争中谋求生存与发展成为各家港口的重大课题。为实现港口功能的差异化，大连港利用和发挥港口资源优势，通过走内涵式创新发展道路，打造现代化临港产业集群，促进港口由传统的装卸型向现代物流型、工业型发展转变，以此提升产业规模和打造核心竞争力。

　　“一岛两湾” 国际战略

　　“一岛两湾”(长兴岛、太平湾和大窑湾)核心港区建设是大连港目前重点推进项目，目标是到2020年打造成为多功能、全方位、现代化的国际强港。

　　据相关人士介绍，大连港在长兴岛和太平湾具有很强的获取资源的能力。未来长兴岛将发展成为东北重要临港产业集聚区，上市公司现已介入。2012年6月，大连港就宣布，收购大股东持有的大连长兴岛港口投资发展有限公司45%股权，该公司主要负责长兴岛公共设施的开发和建设。据透露，该公司投资的30万吨原油码头有望今年底投入使用，届时将成为上市公司油品业务新的增长点。

　　据悉，2012年大窑湾集装箱15号泊位已经投入使用，长兴岛的油品码头也计划在年底投入使用。

　　在各方一致努力下，大连港上半年实现营业收入20.48亿元人民币，增幅19.5%，毛利也较去年同期增长25.3%，达到8.19亿元。

　　獐子岛 逆市破局

　　历经5年高速发展，如今首次业绩同比增长下滑。对此，獐子岛人如何应对？传统的劳动密集型加工已经受到挑战，尝试自我营销，在国际化战略中分享全球市场，或许可成破局之策

　　本刊记者 王庆武 / 文

　　北纬39°，是世界公认的最好海珍品原产地，而其恰恰横贯獐子岛。

　　清晨5点钟。中国最大的海产品养殖企业獐子岛旗下虾夷扇贝筛选工厂里一片繁忙。工人们走上工作岗位，开始对上一日(也即几个小时前)捕捞上来的扇贝进行筛选。每到节假日，市场对扇贝的需求往往供不应求。獐子岛董事会秘书孙福君介绍，“十一”期间单日虾夷扇贝的最高销售额突破700万元。

　　虾夷扇贝是獐子岛生产线上最重要的生产品种，占公司营业收入的40%以上。国内扇贝筛选均在这个工厂完成，再通过专门的冷藏货车运往全国各地。为保证产品的新鲜度，让消费者在最短时间品尝到来自北纬39度的海洋珍品，獐子岛人在第一时间将采捕上来的扇贝活品，通过4条先进的活水运输船，运往目前国内最大的贝类净化中心——金贝广场进行蓄养、分捡，以此保证活品从海上到收货地的新鲜度。

　　变革从内开始

　　在经历了过去5年高速发展之后，獐子岛在今年首次出现业绩同比增长下滑。根据半年报，公司实现净利润1.56亿元，同比下降27.1%。

　　对于目前国内水产企业普遍面临的出口严峻形势，獐子岛董事长吴厚刚并不讳言。“今年公司业绩出现同比下滑，主要基于几个因素：首先，今年采捕的一些海域虽进入收获期，但亩产量有所下降；其次，金融危机导致国际市场需求减缓；三是员工工资水平提升，增加了一部分企业成本。”吴厚刚告诉《融资中国》记者。

　　在《融资中国》记者采访中，吴厚刚概括了目前水产品出口企业普遍遭遇的生存困境：食品安全问题带来的出口政策紧缩、汇率变化太快导致的利润迅速下降、国内劳动力成本上涨带来的生产成本不断攀高、以原油为代表的生产资料价格上涨形成的巨大压力。吴厚刚表示，在这样的形势下，獐子岛也遭遇了较为严峻的出口压力。

　　公司在半年报中预测，2012年业绩下滑态势可能仍不能得到改善，业绩降幅在0-30%之间。事实上，虽然2012年亩产量有所下降，仍然算得上是獐子岛的丰收年。据了解，獐子岛在上市前，其海洋牧场的滚动采捕面积只有10万亩；上市后，采捕面积达到30万亩。近几年，海洋采捕步伐加快，獐子岛确立2012年计划采捕65万亩。

　　“按照以往经验，下半年是传统的市场旺季，目前量价已经在上涨。从捕捞情况来看，平均亩产水平可能不会明显改善，但保障市场供应没有问题。”吴厚刚表示。

　　面对海外市场需求量下滑，吴厚刚表示：“在全球经济疲软背景下，公司也做出了一些调整，譬如通过产业升级来稳定国外市场；通过加大国内市场直营、改变运营模式，提升国内市场等。”

　　发展直营模式是其重要举措之一。对于这种转变，吴厚刚认为，把代理制改成直营模式，可增加公司对市场的掌控能力。

　　作为市场份额的绝对占有者，獐子岛在海参和鲍鱼领域并没有绝对的定价权。主要原因在于，獐子岛的营销模式多采取代理制，对市场的管理能力相对较弱。据公开消息，2012年3月，獐子岛与公司活品销售代理商团队大双赢组合签订协议，7位代理商全部加入獐子岛，成为公司员工。

　　“过去的代理制是通过经销商对接消费者，而现在的直营模式则有利于公司与市场直接对接。未来公司将面临更加激烈的市场竞争，改变营销模式可提升企业竞争力，这也是一种战略思考。”

　　吴厚刚强调，2012年上半年獐子岛取得超过20%的销售增长，主要与模式调整有关。通过增加终端服务，强调品牌形象。獐子岛2012年以来，加大了面向消费者的海参专卖店的投资力度，并取得较快增长。

　　“专卖店形式一方面使公司对海参品质更能有效控制；另一方面，也可提升公司的品牌形象，让消费者更加了解獐子岛。”吴厚刚告诉《融资中国》记者。

　　除了变革营销模式，獐子岛的另一创新举措是强化公司内部治理。在独立董事制度建设方面，獐子岛有自己的特色。据了解，2012年7月，獐子岛成立了由独立董事主导，证券公司行业研究员、獐子岛经营管理人员参与的专门调查组，对公司及大连周边的产业链相关情况进行调研。“獐子岛给独立董事搭建平台，不定期请独立董事调研产业链情况。”孙福君介绍，这一平台把公司的运营经验、实际情况与独立董事的学识很好地结合起来。独立董事全程参与决策过程，提升了公司决策的科学性。此外，獐子岛还把监察部作为监事会的协同工作单位，员工可通过监察部将意见反馈到监事会，充分发挥监事会的作用。

　　对于“分红制度”这一话题，獐子岛似乎更有发言权。在獐子岛上的1.5万多居民中，不少人是公司的股东和职工。孙福君表示，“獐子岛平均每年的分红比例不低于50%。这不仅是为了保障股东的利益，同时还承载着整个獐子岛居民的利益。”

　　并购谋局

　　谈及未来发展，吴厚刚说，獐子岛要成为中国水产品的领航者。“我们确定了2015年销售收入达到百亿元目标，其中虾夷扇贝占30%，海参占10%，鲍鱼占10%，鲟鱼占10%，贸易与加工占40%。”

　　其中，贸易与加工或成为獐子岛业务发展最为迅速的领域。不过，目前獐子岛的贸易与加工年销售额仅十几亿元。

　　“獐子岛的加工业过去是围绕资源做市场服务，现在则是按照客户需求做市场。无论是活品还是加工行业的营销，实行订单制，围绕客户进行服务和运营。相信未来对市场的掌控能力和企业运营能力会不断得到提升。”吴厚刚表示。

　　在延长产品产业链、扩大经营的思路下，獐子岛从2008年开始探索并购重组。据了解，獐子岛先后购买了荣成鲍鱼养殖企业，并购了通远加工企业、珠海锦达物流企业，收购过海洋食品加工企业等。

　　2012年6月18日，吴厚刚与珠海锦达冷藏运输有限公司(下称珠海锦达)总经理赵丙祥签署协议，将珠海锦达冷藏运输业务并入獐子岛。

　　成立于2002年的珠海锦达是一家专业鲜活食品运输公司，业务覆盖全国，承担着运往新加坡、香港等多个国家和地区的进口食品运输业务。

　　2012年7月18日，獐子岛锦达鲜活冷藏运输有限公司在大连金贝广场挂牌成立。公司注册资金2000万元，拥有20台国际技术领先的著名品牌斯堪尼亚大型冷藏运输车和数万平仓储能力。承运的区域覆盖国内主要大中型城市，运输产品种类涵盖了鱼虾贝类等鲜活水产品和果肉蔬菜类农副产品。对于物流运输，传统方式只是提供简单的位移、物品的流动，简单的注解就是“仓库＋汽车”再到“另一个仓库”；而对于运输鲜活海珍品来说，因为要保证其新鲜度和成活率，就要求物流过程中需要快速流转和特殊的冷藏技术。

　　为此，獐子岛锦达鲜活冷藏运输有限公司按常温品、低温品和冷冻品不同属性进行储存运输或活水车带制冷充氧设备的运输，从而保证了活品在运输途中的新鲜度，使公司海洋牧场“海鲜千里当日餐”的愿望成为现实。这样，不仅让全国消费者在最短时间吃上最新鲜、最安全的海洋珍品，更重要的是，冷藏运输业务的自营还将提升公司产品的食品安全级别，实现食品安全“从产地到餐桌”全产业链的强有力管控。

　　“这些并购，有的采用融资手段，有的使用自有资金，有的用了银行贷款，但还没有用过资本市场的资金。未来獐子岛希望通过定向增发并购相关鲟鱼企业。”吴厚刚介绍，獐子岛目前已经持有云南阿穆尔鲟鱼公司20%的股权。

　　据了解，2011年5月10日，獐子岛与阿穆尔鲟鱼养殖有限公司(下称阿穆尔)签订合作协议，成立云南阿穆尔鲟鱼公司，獐子岛斥资1亿元，占股20%；阿穆尔以全部资产出资，占股80%。阿穆尔计划用10年时间创建销售规模达10亿元的鲟鱼企业，打造世界鱼子酱第一品牌。

　　獐子岛还计划，未来寻求阿穆尔的控股权，占比51%到70%。吴厚刚曾在接受媒体采访时表示，控股阿穆尔将优先考虑定向增发融资方式，但并未透露融资的具体时间表。

　　海外拓展

　　对于海外市场，吴厚刚同时也表示，獐子岛并没有放弃。“海外市场成熟、需求量大、产品级次高、利润也比较高。尽管今年有所下滑，但从战略上考虑，獐子岛会继续加强海外市场的布局。”

　　其实，早在2008年獐子岛海外市场战略就开始全面启动。时年，獐子岛香港公司以200万港元注册资本额成立。而在香港成立分公司之前，獐子岛就已经在美国波士顿市设立了一家分公司并拥有其100%权益。

　　2010年，獐子岛进军台湾市场。在台湾台北市投资100万美元设立了台湾獐子岛渔业有限公司，主要从事水产品、食品的贸易、批发和零售。獐子岛有关人士表示，海外公司的成立将加大公司产品在台湾地区的市场开拓与直接销售力度，有利于促进公司产品在台湾的形象及品牌塑造。

　　“这正是獐子岛国际化战略的启动。”吴厚刚表示，“多年来獐子岛在国际市场已经形成相对广泛的品牌影响力，也正是这种品牌优势保证了獐子岛渔业的出口市场。”而同时，由于在国内市场已经形成了相对完善的销售网络，才使獐子岛能够保持生产和市场的稳定。在吴厚刚看来，中国水产业品牌集中度较低，企业管理水平相对较弱等问题，在目前的严峻形势下显现得尤为突出，“一场新的洗牌在即。”而这一洗牌的过程，将是资本和资源整合的过程。

　　在吴厚刚看来，中国水产品企业，尤其是大连、山东两地多年来形成的“世界水产品加工基地”型战略，即以劳动密集型加工模式，已经受到挑战。尝试自我营销，在国际化战略中分享全球市场，或许可以成为破局之策。

　　虽然2012年受到国外市场及海域内亩产下降等因素的影响，但对未来两年的发展，吴厚刚还是显得非常自信：“獐子岛的发展没有进入瓶颈期。我们有信心完成2015年销售收入达到100亿元的规划目标。”

　　獐子岛制定的“十二五”末即2015年营业收入达到100亿元的目标，其中，虾夷扇贝30亿元，鲍鱼10亿元，海参10亿元和鲟鱼10亿元，另外贸易及加工业40亿元。而截至2011年末，獐子岛实现营业收入29.4亿元，其中国内市场营业收入17.8亿元，国际市场营业收入11.6亿元。

　　第二站：宁波

　　时间：2012年10月31-11月2日

　　上市公司：雅戈尔、围海股份、海伦钢琴

　　方式：采取重点调研与座谈相结合的方式，高管专访和一线生产基地走访

　　主题与亮点：今年以来，宏观经济形势发生较大转变。在稳增长、调结构、转方向的基调下，扩大内需、发展内贸，成为拉动经济的重要抓手之一。而浙江地区是我国民营经济活力最突出的省份，其中以雅戈尔等上市公司为代表的内需经济在转型中必然面临着挑战和机遇。为此，选择浙江地区作为第二站。既能够结合当前政策热点和投资热点，同时又能将走访活动与协会倡导的最佳实践活动相结合，通过组织相关媒体走访上市公司代表，展现在宏观经济形势变化下的企业风貌。

　　雅戈尔

　　回归主业重拳布局产业投资

　　从多元化三驾马车，到回归服装主业，再到重拳布局产业投资，雅戈尔顺势而为，主业投资两不误

　　本刊记者 华凯嘉 / 文

　　几年前，雅戈尔在服装、房地产、股权投资“三栖”经营而收益颇丰，也因此被外国媒体评为“最不务正业”公司，其中一段时间股权投资盈利已接近公司盈利总额的半壁江山。近两年，房地产业风光不再，股权投资市场萎靡不振，雅戈尔逐渐“收心”，重新专注服装老本行，强势回归其主营业务。同时，投资业务开始向有利于实现稳定、长远收益的产业投资转型。而未来总投资30亿元参与中石油西气东输三线项目，更是将 “金融投资向产业投资转型”推向了高潮。

　　房地产掣肘主业

　　服装、房地产、投资曾被誉为拉动雅戈尔持续走好的三驾马车，如今这三驾马车中的两架渐渐“失蹄”，雅戈尔不得不“勒缰回马”。

　　2011年之前，雅戈尔在房地产业务上不断筑高营业收入。2009年雅戈尔地产业务在公司整体营收中占比达42%；2010年雅戈尔地产业对营业总收入的贡献高达47%，应收更是达到68.5亿的历史最高记录，对雅戈尔整体营收的贡献率几乎近半。然而，由于2011年国家对房地产市场实施严厉调控，房地产市场陷四面楚歌，雅戈尔2011年地产业务更是直线下滑。其中因项目周期性因素房地产交付减少32.34亿元，收入和营业利润同比下降46.94%和32.12%。曾在购地上出手豪阔的地王雅戈尔在2011年交了白卷，没有一块地入账。

　　面对地产持续调控以及政策的不确定定性，雅戈尔董事长李如成说：“地产有连续盈利的特点。特别是早几年，土地价格便宜，我们把有限的资金投入到这些地方。原先的想法是立足宁波，发展长三角。今年没有拿过土地，也调整了思路。我们是根据资金的总量在做调整，目前还没有明确下一步该怎么走，要等到政策明确之后才行。现在房地产放在上市公司当中，不能融资也不能发债券，已经严重制约了公司主业的发展。”

　　收回凯石 转向产业投资

　　从1993年就开始涉足金融投资的雅戈尔，在资本市场的表现一直可圈可点，成为制造业玩转金融投资的成功典范。但“倾巢之下，安有完卵”，2008年金融危机以来，A股市场持续低迷，全球熊势汹汹，雅戈尔也未能独善其身。由于雅戈尔自身的金融投资战略无论PE还是A股定向增发，都属于单向做多操作，没有相应的对冲避险机制。雅戈尔的金融投资亏损并不意外。

　　作为雅戈尔专业智囊团的上海凯石投资，曾使雅戈尔在资本市场屡屡出击，光芒甚至盖过雅戈尔的服装主业。

　　但2011后雅戈尔的金融投资也屡次受挫。2011年参与的定向增发多数浮亏，雅戈尔也渐渐调整投资策略，2012年雅戈尔未现身于任何一家上市公司定向增发认购名单中。

　　2012年11月1日，当《融资中国》记者跟随中国上市公司协会，赴宁波雅戈尔公司采访时，被问到雅戈尔与上海凯石投资关系，以及下一步规划时，李如成回答：“凯石投资实际上是母公司在运作。下一步，会采取以市场化为主、经营团队为主的市场资金来运行，会转向产业投资为主。相信不久你就知道了。”当时李如成话中有话。没想到，几周之后，李如成的话变成现实。

　　2012年11月21日晚，雅戈尔发布公告，公司拟自筹资金

　　30 亿元认购北京国联能源产业投资基金(有限合伙)(下称国联基金)30%的出资份额，成为国联基金有限合伙人(LP)，投资于中石油的西气东输三线管道项目。首期出资额不低于总认缴出资额的 20%，即6个亿。

　　《融资中国》记者注意到，该投资模式完全参照市场化PE运行架构，并有一些创新。

　　在这当中，我们再次看到了已被收回的上海凯石的身影，只不过此时它已被雅戈尔母公司宁波盛达发展公司全资控股，并通过旗下雅弘投资有限公司控股国联产业投资基金管理(北京)有限公司(下称国联管理公司即GP) ，国联管理公司作为普通合伙人及执行事务合伙人管理基金。

　　此番国联基金总规模为100.1亿元，其中100亿元均是有限合伙LP，除雅戈尔外，还有其他合作伙伴。而管理公司也将出资 1,000 万元。

　　管理公司按1%收取基金管理费，在国联基金年收益率达到基准收益率 8%并有剩余的前提下，全体LP可获得基金超额收益总额的约 90%。

　　雅戈尔以浙商特有的机敏与睿智，积极规避市场环境不好时金融投资的巨大风险，及时转变投资策略，布局产业投资，行动很快。

　　主业五大品牌

　　雅戈尔多次公开表明其未来发展方向，回归服装主业。雅戈尔在近两年内投资超过10亿元，先后于北京、杭州、上海、西安等国内一线城市创建营业面积超千平米的大型旗舰店。这些旗舰店为消费者提供更多的品牌选择，更时尚、舒适的购物环境，向外界展示出雅戈尔服装不断提升的品牌形象。

　　对于做品牌服装，李如成秉承的理念是：品牌服装是产业、品牌、商务、文化、社会以及资源价值、商业规则和社会责任的系统竞合体系，是朝阳产业，也是雅戈尔做百年企业的基础。

　　《融资中国》记者随后去了位于北京东单的雅戈尔旗舰店，雅戈尔为旗舰店作出的定位是“品牌体验式服务”。走进店里，除了琳琅满目的商品，消费者还能感受到细致、贴心的服务。记者看到店里的人流不断，顾客多是40岁左右的人群，店员都尽量做到对顾客一对一的贴心服务，当一位顾客所试的外衣没有合适尺码时，店员表示会与其他店的存货调换，等合适的新货到店后会电话通知。周到细致的服务令人惬意温暖。

　　对于雅戈尔现有5个品牌的定位，除了YOUNGOR品牌定位相对明晰外，对MAYOR、GY、HANP和HSM也都提出了重新调整和进一步明确定位的要求。期翼将MAYOR打造成集奢侈品与服务于一体的高端品牌，在品牌形象和包装上进行提升；GY现有的品牌定位超越了当前时代的消费水准，需要进一步理顺品牌形象和定位；HANP未来将承担起打造“中国的奢侈品”的重任；而HSM将成为YOUNGOR品牌的有力补充，定位介于“拉夫劳伦”和“BrookBrother”品牌之间，产品更偏向于商务休闲。

　　经过三年的培育，2011年末，Hart Schaffner Marx已拥有门店86家，GY有112家门店，均以直营为主，Mayor和HANP分别有门店25家和10家。在渠道建设上，雅戈尔深谙渠道为王的道理。早在1995年就成立了营销公司，到目前为止已在全国拥有2600多 家销售网点，李如成年初在接受媒体采访时曾表示，将投入30亿元，确保40%为自营专卖店。

　　对于男装业的发展前景，李如成说，男装行业，总体上还是比较稳定的，没有所谓的“最难熬的冬天”，15%的增长没有问题，之前30%、40%的发展是不正常的。

　　在谈到中国服装业的未来时，李如成表示，中国服装行业未来的竞争会越来越激烈。中国奢侈品的发展，是一个畸形的发展。低端的服装品牌将会受到包括劳动力、租金，以及电商等各种因素的冲击。对于近几年电商业的如火如荼，李如成表示出极大的兴趣，说道，电商不会让雅戈尔感到太大的困境与变化，“我跟马云等有过讨论，雅戈尔不会舍弃原来的传统渠道，但也会积极探索尝试电商的新模式、新领域。现在网店消费的主力是一些年轻人，我们经过测算得知，网点经过各个环节的配送，成本并不低。特别是很多网站是亏损经营，也是不正常的。在这方面，雅戈尔今后会有一些新的探索。”

　　围海股份 打造百年围海品牌

　　“精卫衔微木，将以填沧海”，《山海经》中这则古老的神话故事，如今已经不是传说，冯全宏和他带领的围海团队正在谱写着“精卫填海”的新传奇。而浙江省30%的占有率、全国10%的占有率，更让围海人看到通过资本纽带整合的巨大空间

　　本刊记者 华凯嘉 / 文

　　“我们用了不到30年，围垦了一个‘新加坡’。”一位围海人自豪地对《融资中国》记者说。迄今为止，围海股份已经累积修筑高标准海堤近700公里，围垦100万亩土地，相当于一个新加坡的面积。这对于海患频发、人地矛盾突出的浙江省来讲，就像筑立了一道人工屏障，创造了大量土地资源，意义卓越深远，不但保障了人民的生命安全与财产安全，也拓展了人们的生产生活空间，解决了日益紧张的土地矛盾，为该地区的经济与生态发展提供了源源不断的后续支撑。

　　冯全宏和他的围海团队

　　围海集团诞生于1985年，从当时只有几名员工的海堤建设机具管理站，到如今拥有九家子公司，虽几经迁址与改制，但矢志不渝的是那份“与海抗争，保卫人民”的强烈使命感。

　　冯全宏出生在上世纪50年代，属于“被耽误”的一代人，初中时因故辍学而回乡务农。后来家乡修建胡陈港水库，从各公社抽调社员进行大会战，冯全宏成为其中一员，由此也与水利结下了不解之缘。

　　发展壮大到今天的围海集团，一步一步扎扎实实的走过来，无不体现了冯全宏的创新好学。50多岁的冯全宏曾是香港公开大学2006工商管理硕士的毕业生，当时上课时，30多岁的成迪龙对班上冒出这样一位长者感到吃惊，后来接触后，不断被这位长者的认真所触动，两人成了忘年之交，以致让成迪龙放弃了去欧洲任职的机会，毅然加入到围海，成为后来冯全宏的得力助手(董事会秘书)。正是因为冯全宏有着这样的学习能力，才能作为一个好学的管理者去领导一个企业不断创新发展，成为变革的领导者与推动者；同时，其特有的人格魅力也吸引了一帮有事业心的年轻人的加盟，几乎所有高层都是从最艰苦的一线打拼过来的。

　　初入资本市场

　　2011年6月2日，围海股份正式登陆深圳中小板，开始耀舞于中国资本市场。上市不但为企业注入了新鲜的活力，同时借助良好契机，加速了企业的转型整合，调整经营思路，转变业务承接方式，加大市场拓展力度，为围海持续健康的发展注入一支强心剂。

　　“上市是公司的一种期盼，应该说大家在上市前后的精神状态还是饱满的。上市之路，走过来也很艰辛，通过改制，原先是国有控股的，后来变成国有参股，最后变成民营化企业。我们的核心竞争优势就是：专业团队、技术和设备。”冯全宏对《融资中国》记者说道。

　　由于先天独有的国有企业DNA，围海股份特别重视集体决策，重视文化品牌，重视程序流程及风险控制。在公司治理上，主要分为董事会、监事会。股东大会作为最高的决策机构，董事会是决策机构，监事会作为监督机构，经营班子是执行机构。

　　公司有7位董事，4位是公司内部人士，3位独立董事，分别是行业方面的专家，其中清华大学姜彦福，在行业管理方面是专家；财务方面，是浙江省财经学院的老院长、党委书记，也是浙江省独董协会主任委员；经济法律方面是原来宁波市上市协会的秘书长，在聘任之前是镇海炼化的总经济师。独董在公司的整个运行中，主要起到独立董事发表意见，保护中小投资者利益；从专业角度对某一事件提出独到意见，提高科学决策水平。

　　监事会是独立的行使监督责任，通过对董监高人员，特别是董事人员，进行监督，在公司治理中作用也是比较明显的。

　　董事会和监事会建设的科学性和严谨性，保证了公司的自我规范及良好的运转。虽然由于层层审核，或许导致好项目因时间关系流失了，但也防止了一些风险较大项目有可能带来的损失。

　　产融结合谋求转型

　　围海公司的核心业务是海堤工程施工，海堤本身属于典型的公共建设工程，主要由政府主导，受主营业务类型限制，围海股份的经营区域主要集中在浙江省沿海地区，公司 2008年度、2009年度及 2010年度海堤工程收入占当期主营业务收入的比例分别为91.07%、83.34%和

　　82.73%，既有集中精力专注海堤建设的优势，同时也存在业务结构相对单一的风险。

　　而上市对围海股份来说是一个巨大的转变。董事长冯全宏对《融资中国》记者说，上市后一个最为明显的突破就是，客户对其品牌认同度提高了，项目单体额增大了，从原先的单体项目几千万元上升至1亿多。2011年下半年，他们连续中标舟山金塘项目5.22亿、温州龙湾项目4.2亿。全年业务承接额突破20亿元达到23亿元，工程结算产值超过13亿元，净利润达到7500万元，“三大指标”均创历史新高。

　　面对发展可能出现的一些问题，冯全宏表示，围海股份未来将做到产融结合，利用资本杠杆去开展收购、兼并，全面融合围垦产业链上的投资、研发设计、施工建设、土地开发各个环节，实现价值的最大化，进一步巩固行业内的领军地位，最终完成由传统经营生产型向产融结合发展型转变，实现跨越式发展。

　　稳健发展 共赢共长

　　刚刚结束的十八大中，首次将“海洋强国”列入十八大报告，并提出：提高海洋资源开发能力，发展海洋经济，保护海洋生态环境，坚决维护国家海洋权益，建设海洋强国。当前，中国经济已发展成高度依赖海洋的外向型经济，对海洋资源、空间的依赖程度大幅提高，海洋经济将成为又一拉动GDP的大引擎。

　　对于座落在宁波的围海股份，这个利好无疑相当给力。作为浙江海洋资源最富集的地区和海洋经济先导区，宁波发展海洋经济具有独特的资源和优势；而作为这里海洋经济的先头兵，围海股份的前景又豁然开阔了许多。

　　据记者翻阅资料统计，目前，围海股份持有者多为机构投资人。2012年第三季度报显示，中国石油企业年金新进持股85.21万股，占流通股1.31%；全国社保基金四一五组合新进持股142.50万股，占流通股比例2,2%；海富通风格优势股票型证券投资基金、海富通股票证券投资基金分别新进持股146.22万股、145.24万股，占流通股比例的2.26%和2.24%。如此多的机构入驻围海股份，可见其都很看好围海股份未来的稳定增长。就在记者采访期间，4、5家基金经理正在此处调研。“不仅如此，海外一些投资人也特别看好我们”，董事会秘书成迪龙对《融资中国》记者说。

　　未来，围海股份的魅力究竟体现在哪些方面？

　　冯全宏表示，围海股份未来将以浙江省为主战场，巩固现有市场，再推进珠江三角洲、长江三角洲、沿渤海湾地区等区域的项目拓展；同时积极稳妥推进国外市场，考虑新的发展模式，在业内加快并购与兼并，把公司年复合增长率维持在20%的水平，坚持每三年一轮，“迈小步不停步”的发展战略。同时公司章程规定：每年的现金分红，不低于当年可分配利润的10%，以公司财富最大化、股东回报最大化为目标，实现共赢共长。未来继续坚持“科技围海、绿色围海、品牌围海、智慧围海”的总体发展战略，将所有工程做成无论是政府百姓还是普通人心目中经得起考验的项目品牌，希望50年或100年后，人们提起该工程，说是围海建的，都会竖起大拇指称赞：“横是一条海堤，竖是一座丰碑”。

　　海伦钢琴 奏响世界好声音

　　从宁波一家名不转经传的ODM工厂，到在世界钢琴界享有一定盛誉，陈海伦只用了短短8年时间。而同行们往往经历了几十年甚至上百年。但要做百年老店，刚上市不久的海伦钢琴尚需越过多道坎儿

　　本刊记者 华凯嘉 / 文

　　海伦钢琴的崛起之路上似乎并不缺少赞许与鲜花。作为入驻维也纳金色大厅的中国自主品牌，2012年海伦钢琴再获殊荣：“HAILUN”牌钢琴第二次被美国《The Piano Book》列入世界钢琴质量排名消费级钢琴品牌最高级别。

　　金秋十月，海伦钢琴在上海国际乐器展上华丽亮相，其精致的做工及美妙的音质赢得在场音乐专业人士和发烧友的肯定，不少人上前亲身试琴，悠扬的琴音流淌在会展大厅。有人说，这就是“中国的钢琴好声音”。其实在欧洲，已经响起了海伦好声音。“欧洲很多的音乐学院，都在用我们生产的钢琴，在欧洲知名度非常高。”海伦钢琴董事长陈海伦难掩自豪之情，对《融资中国》记者说道。

　　从码克开始自主研发

　　从宁波一家普通的ODM厂家到入驻维也纳金色大厅，再到走红国内市场，套用网络流行语来形容这种跨越：有点逆天。海伦钢琴走出了一条从国外到国内的“非一般路线”。

　　海伦钢琴凭借做钢琴零部件生产起家，是90年代众多ODM贴牌生产厂家之一。和所有ODM企业面临的问题一样，利润低、缺乏核心技术、靠订单吃饭，企业发展后劲不足。

　　为此，陈海伦深深意识到，要长久发展，必须有自己的技术和品牌。“我请了6位专家，结合欧洲和日本的工艺，花了8年时间，洋为中用，培养出这个品牌。”几句话云淡风轻，却概括了海伦8年的发展历程，其中过程并不轻松。

　　码克是钢琴的核心部件，是铁板与木板、琴弦产生共鸣的部分，属钢琴制作中最高技术。码克质量的高低，决定了整架钢琴的品质，掌握了它，无疑就掌握了整琴生产的密码。但作为ODM零件厂家，连图纸都看不到，更无缘接触到码克核心技术。

　　因此，码克技术成为陈海伦迈向自主品牌发展的关键，他投入大量资金与人力，专注于此技术的研发。开始时，技术组人员由于没有相关经验，只能先买来一台一流的码克作为样品，反复拆解组装，试验各种材料，逐一淘汰，失败数次后，2002年，终于攻关成功。领先的码克技术为海伦钢琴的起飞插上了“隐形的翅膀”。

　　之后，陈海伦又引进日本全数控高科技钢琴专用设备和生产线，提高了流水线生产的精度和效率。由于欧洲的钢琴历史悠久，技术精湛高超，而国内的制作技艺难以望其项背，陈海伦不惜重金聘请了多名世界钢琴制作大师前来指导，并与奥地利百年钢琴制造商文德隆合作，汲取国外先进的制作理念，提高本土生产技术与质量，用外国人的制作“心法”，猛练自己的制造“内功”。

　　2004年，海伦钢琴下线的立式钢琴、三角钢琴通过与文德隆联姻，利用其深广的销售网络打入欧洲主流市场。暂露头角的海伦钢琴得到了广泛认可与好评，顺利打开了欧洲市场。随后，在维也纳开办了海伦钢琴城；欧洲几大一流音乐学院也相继开始使用海伦钢琴；入驻维也纳金色大厅，尚属中国首次；成为丹麦王室御用钢琴等等。

　　海伦钢琴在欧洲的走红立即引来马太效应，新华社、中央电视台等主流媒体广泛报道；国内代理商亦纷纷闻讯而至，国内市场的订单开始飙升，继欧洲市场后，国内市场也迅速拓展。2005年—2009年，国内钢琴销量每年以40%以上的速度递增，迄今已有250余家经销商。

　　酝酿三步走

　　海伦钢琴的8年发展历程像被幸运女神眷顾一样，顺风顺水。“一路走来，比较顺畅。”陈海伦自己也承认。

　　据介绍，现在海伦钢琴年出产量的30%都出口欧洲、日本、美国，被欧洲300多家琴行、日本40多家琴行代理销售，美国也拥有50多家销售点，海外市场较稳定。

　　随着中国经济的发展，国民精神生活的极大丰富，父母越来越重视对孩子在音乐艺术方面的培养。中国钢琴拥有率也逐年提升，北京上海等一线城市拥有率为6-7%，二线城市则为3-4%。

　　当然，国内市场上本土品牌间的竞争也非常激烈。为此，每家钢琴企业必须有自己明确的定位。陈海伦表示，海伦钢琴主要面向中高档，抢占的是中高端钢琴市场。(低中高端的价格分为：1.5万以下属低端；1.5万-2.6万属中端；2.6万以上属高端)而低、中、高端钢琴在中国市场销售份额分配比例为：15%、40%、20%左右。

　　海伦钢琴如何能在百分之六十(中端+高端)的市场份额中跑马圈地？为此，陈海伦确定了钢琴产品发展的“三步走”规划，计划用3至5年时间完成从系列钢琴、精品钢琴到智能钢琴的三个发展阶段。

　　如今，海伦钢琴在国内及国外市场都有稳定的发展，第一步基本完成；目前正处于第二步，精品钢琴的发展；第三步是智能钢琴阶段，包括可以自动弹奏、乐谱、远程教育等功能，目前处于筹备研发阶段。

　　未来的海伦钢琴会不会就是钢琴里的“高富帅”，定位高，价格贵，卖相好？陈海伦坦露：“我们的目标就是要将海伦钢琴达到演奏级的世界高级水平(现在还是消费级)。目前还有一定的差距。我们要花多少精力、多少时间去做，这是我们需要考虑的。”

　　2011年底，海伦钢琴再次出海整合，采用独特模式与德国贝希斯坦合作生产和销售齐默曼钢琴，并引入贝希斯坦世界顶级质量管理体系。“海伦生产的H系钢琴(精品钢琴)用的就是这套体系。”新质量管理体系的引进，让海伦的精品战略更添底气，也无疑离“演奏级的世界高级别水平”的目标更进了一步。

　　上市，海伦都准备好了吗

　　2012年6月，海伦钢琴在深圳交易所创业板挂牌上市。海伦能否在资本市场上依然长袖善舞？

　　一篇质疑的新闻报道曾让海伦措手不及。这篇报道被各家网媒转载，文中向海伦提出质疑，言辞犀利指出海伦的实际经营情况与招股说明书存在货不对版的情况。

　　面对媒体的疑问，陈海伦对《融资中国》记者一一作出了解释，也诚恳地表示，“希望媒体在关注我们这些品牌的同时，更多的给予支持，这样才能营造好的环境促进品牌发展，因为打造一个品牌真的很艰辛。”

　　八年时间成长起来的钢琴企业，的确是个奇迹；但在快速成长的同时，一些营养就会跟不上，难免会缺乏某些“维生素”，没有充足的时间去积累沉淀。因此，海伦钢琴在资本市场的监督下，还有很多功课要做，有很长一段路要走。

　　在被问到公司治理、独立董事及引入职业经理人时，陈海伦也肯定了独立董事在企业中起到的积极作用，“目前独董、监事，相关问题都会征求他们的意见，如果确实有道理，我们会听取他们的意见。”

　　“作为一家刚上市不久的企业，特别是创业板企业，海伦钢琴还有太多的功课要做。如何适应资本市场发展的需要，如何处理好投资者关系管理，甚至与政府和媒体的关系等等，这些都是考验。不少刚上市的企业因为一些小的瑕疵，没有及时处理好，最终影响了大发展，尤其值得深思。”一位业内研究人士说。

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