3月20日，太极计算机股份有限公司(股票代码：002368)(以下简称：太极股份)股票复牌，高开回不久便涨停，涨停价18.48元，涨幅达10%。这是3月19日太极股份发布公告，披露其以49,049万元收购北京慧点科技股份有限公司(以下简称：慧点科技)资产剥离后91%的股权后，首个交易日，股市表现优异。而本次收购的完成，无疑将有助于太极股份快速向中央企业市场拓展，形成公司在中央政府与中央企业市场“比翼双飞”的局面。
慧点科技 增量空间巨大
近5亿元的收购让此次的标的物慧点科技成为人们关注的焦点。据了解，慧点科技主营业务为向大型企业集团及政府部门提供GRC(Governance、Risk and Compliance，即管控、风险与合规遵从)企业管控软件的开发、实施及服务，是集团管控型协同办公平台(OA)和风险管控软件领域的佼佼者。另一方面，慧点科技拥有包括中移动、中石化、中海油、中国神华等近40家央企和接近半数的中国百强企业为代表的近500家企业的客户资源。
近年来，通过集团管控型OA软件实现企业集团指挥协同流程的有效支撑和管控，从而提升企业的集团管控能力和政令下达及执行效率，有效规避企业的运营风险，成为大型集团型高端客户的必然选择。
一位业内人士表示， 目前全国OA软件整体销售额为30多亿元，大型企业占1/4左右。以此推算大型企业集团管控型OA的市场规模约为8亿元左右，其中慧点科技在该市场的占有率超过20%，位居榜首。而根据国务院国资委对央企信息化和内控体系建设规划，希望到2015年大多数中央企业信息化水平达到A级，达到或接近国际同行业先进水平。预计2014、2015年前后央企信息化将逐步迎来投资高峰，集团管控型协同办公平台和风险管控信息系统都是建设重心。
该人士亦表示，我国目前风险管控软件正在加速进入成长阶段，未来发展空间较大。按保守估计，假设我国风险管控软件及服务的市场份额占总国内管理软件市场份额的比重在2011年只达到12.76%(约为美国2006-2010年平均估值的一半)，并谨慎地预测该比重的年均增长仅为10%，则2015年我国风险管控软件及服务可达到54亿元的市场规模。风险管控软件是慧点科技的另一拳头产品，在该领域此公司在高端客户群中拥有绝对影响力。
公告数据显示，慧点科技2012年净利润为3674万元(扣除非经营性损益后归属于母公司股东的净利润为3192.30万元)。据测算，2013年度、2014年度、2015年度实现的扣除非经常性损益后归属母公司股东所有的净利润约为4000万元、4800万元，5500万元，盈利状况乐观。
综上不难看出，慧点科技的增量空间巨大。而无论是产品还是客户资源都是太极股份所关注的。
太极股份意在打通产业链 构建协同市场战略
作为集团管控的重要平台，集团管控型OA产品与传统OA产品相比，在管理价值体现、系统性能以及功能层面，都有着明显差异。集团管控型OA产品，以强化集团管控力为核心管理价值，这一点与专注于企业内行政公文业务管理的普通OA产品有着明显的差异。
那么太极股份收购慧点科技意在何处？记者观察到，2012年7月，太极股份对外发布了《2012-2016年发展战略》，提出将在党政机关、国防公共安全传统优势行业外，将要积极开拓电力、石化、能源、制造、交通、金融等行业市场，特别提到了要是把中央企业市场作为战略性开拓的市场。
太极股份在中央部门、国务院部委以及人大、政协为代表的政府行业信息化领域，拥有突出的综合优势；但相对政府行业市场，太极股份在央企等大型企业信息化市场地位并不十分突出；同时公司一体化IT服务中软件业务相对较为薄弱。而这些正是慧点科技的优势所在，此次收购无疑达成了双方在产品服务、客户群方面的优势互补。
光大证券对此表示认同。光大证券分析师浦俊懿亦表示，此次收购对公司有着积极的战略性意义。“我们认为围绕公司长期发展目标，不断进行集团外部与内部资产的并购与整合已成为公司的战略方向，而此次中国电科集团通过参与增发直接持有公司股份，应该是对公司业务整合平台功能的认可，因此我们预计公司在产业链整合与完善方面将不断有新的进展，公司的发展节奏有望加速。”
宏源证券研究所(机构客户部) 副所长易欢欢认为：“慧点科技在中国中高端企业市场处于领导者位置，在国资委直属央企和中国100强企业中拥有广泛的客户群体，通过本次收购，公司对央企等大型企业信息化建设的客户覆盖将更加全面，为央企等大型企业提供的信息化服务将更加深入，同时将增强金融行业IT服务能力”。
对此次并购的财务效益，光大证券、宏源证券两家分析机构分别给出了6个月目标价22.5元、2013年26元的买入评级。
将受益千亿民品计划
有关此次收购，还有一条信息值得关注。本次购买资产的同时，太极股份向其实际控制人中国电子科技集团公司(简称“中国电科”)非公开发行股份募集配套资金，配套资金不超过本次交易总额的25%(即不超过16,300万元).
易欢欢表示，中国电科直接持有公司股份，说明集团进一步认可了公司作为中国电科和十五所在北京重要业务平台的作用，未来有望对于公司发展给予更大的支持。
据了解，中国电子科技集团公司是我国十大军工集团之一，下属第十五研究所(太极股份大股东)正是长期服务国防信息化建设的重要机构。2010年底，国务院和中央军委联合发布《关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》(业界称为“37号文”)，“军民融合”成为军工企业的大势所趋。在此大环境下，中国电科提出十二五期间实现民品千亿计划，而太极股份则是中国电科在高端软件与服务业的重要载体。
业界普遍认为，上市以来太极股份有效的实现了国有资产的保值增值，未来有望在集团千亿民品计划、资产证券化战略中占据重要位置，获取更多的资源实现自身高速发展。随着公司五年百亿战略计划的提出以及目前军品证券化的市场预期越来越强，不排除十五所通过将优质资源注入上市公司实现进一步资产证券化的可能。
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