辉瑞一分为三 业务拆分成跨国药企杀手锏

　　世界第一大药企辉瑞公司近日透露重组计划，其业务部门将会从明年1月开始一分为三，这是该公司继之前分拆动物保健部门并独立上市之后的又一重组举措。

　　根据辉瑞披露的内容，重组后的三大业务部门分别是：治疗疼痛障碍或炎症的专利药物，如类风湿性关节炎；肿瘤和消费类药物；专门针对已经过专利保护期或在2015年以前过期的专利类药物。辉瑞中国企业沟通部总监席庆对南都记者透露，明年1月1日重组开始后，中国区的架构也按照总部透露的这种模式进行相应的调整。

　　辉瑞首席执行官伊安·里德表示，新的商业运营模式将能增强该公司旗下各个业务对于迅速变化的市场的反应能力以及适应能力，同时能够更加聚焦于本部门的业务。

　　重组为分拆铺平道路

　　有熟悉美股的医药投资人表示，辉瑞自从立普妥等多个曾经带来巨额销售的重磅药物过期之后，在欧美马上面临量价齐跌的局面下，辉瑞曾试图通过授权华生制药销售原厂生产的仿制药来遏制立普妥销售的过快下滑，然而效果不彰。在此局面下，该公司面临来自华尔街令其分拆盈利不佳的仿制药部门的压力。目前来看，辉瑞此次重组似乎是对于这种压力的回应。

　　辉瑞全球的官方发言人公开表示，“在目前，我们并没有分拆旗下业务部门的想法。”席庆也对南都记者强调，这一次的“一分为三”只是重组，并不是分拆，跟之前将动物保健业务分拆并独立上市的举措完全不同。然而，伊安·里德在今年4月的一次访谈中曾经提到，在作出任何分拆的举措之前，公司会试图通过重组，来重新判断各个业务部门的盈利能力，这个过程往往会持续长达数年。

　　据悉，治疗疼痛障碍和炎症类药物业务将由现任辉瑞专科治疗和肿瘤学事务总裁G enoG erm ano领导；而疫苗、肿瘤与消费者保健这一部门的领导人则是现任辉瑞首席法律顾问兼消费者业务总裁A m ySchulm an。在新业务领域划分后，由JohnYoung领导的“价值商业部门”便主要得担负起那些“对患者性价比高，且能为辉瑞持续带来充沛现金流的产品”。这部分产品所指的不仅是那些业已过了专利保护期的药品，还包括大量市场成熟却将在2015年前后失去多个主要市场专利保护的产品、生物仿制药和已确定与其他公司在他国合作开发的产品，其中便包括在华与海正药业合作开发的药品。

　　辉瑞二季度业绩回升

　　辉瑞近日同时发布今年第二季度的业绩报告，盈利141亿美元。但当季该公司营收同比下跌了7.1%至129.7亿美元，营运利润率从29.9%增长至41.3%。立普妥的销售额同比下跌了55%至5.45亿美元，同时其畅销的止痛药Lyrica的销售额同比增长了9.6%至11.3亿美元。

　　得益于成本削减和众多新药上市，辉瑞公司的盈利在最近几个季度出现改善，这似乎在逐渐扭转该公司在2011年失去降胆固醇药物Lipitor在美国的专营权所带来的损失。与此同时，辉瑞还采取了一系列利好股东的措施，如削减非药品业务资产和使用募集资金进行股票回购等。辉瑞公司在今年2月份将旗下前动物保健部门Zoetis Inc通过首次公开募股上市，并融资22亿美元。辉瑞又在上个月通过向股东提供自愿交换要约剥离了Zoties的剩余股权。

　　分拆为舒缓盈利压力

　　事实上，跨国药企的分拆举措，此前已有成功案例。2009年2月，施贵宝将旗下美赞臣婴儿奶粉业务分拆上市。在股市低迷、IPO冷场的时候，将奶粉业务剥离上市的美赞臣，如今已经创造很大的市值，免受大药厂市盈率陷入历史新低的负面影响。

　　此前，雅培也决定将于今年1月1日正式分拆为两家公司，分别经营多元化医疗保健用品和原研发药品。一分为二后，经营多元化医疗保健用品的公司保留“雅培”名称，并由雅培现任CE O迈尔斯·怀特继续领导，产品组合包括医疗设备、诊断测试、仿制药以及营养品等。另一分拆而成的新公司名为“艾伯维”，主要从事专利药品的研发和生产。新公司拥有约占雅培利润40%左右的明星药品H um ira，以及包括艾滋病治疗药物K aletra在内的其它产品。

　　某外企研发主管对南都记者透露，类似施贵宝分拆美赞臣这样的成功案例，成为跨国药企应对华尔街盈利压力的杀手锏，而且从某种意义上来讲，也是药企大量的并购之后的一种必然选择。

　　据了解，大多数国际医药巨头将在近几年进入专利药到期潮，比如辉瑞旗下的重磅药物立普妥，诺华旗下的抗高血压药Diovan和抗癌药Gleevec等。为了缓冲专利药到期后的损失，这些企业采取了向主业收缩的政策。而新药研发速度放缓，专利药专利陆续到期，也触发大型制药企业剥离、分拆以求盘活资产，维持公司的增长。