立讯精密：业绩增长难掩“缺钱”窘境

　　立讯精密（002475）昨日公布中报后，股价大涨6.85%，但光鲜的背后，却是公司偿债能力连续下降5个季度。此外，三年前公司IPO募集的巨额资金已基本花完，发债融资提上日程。

　　利润小幅增长

　　立讯精密昨日公布2013年半年报，今年上半年公司经营情况良好，实现营业收入17.87亿元，同比增长41.44%；实现净利润11946.99万元，较上年同期增长15.27%。由于公司加大了在研发的投入，导致利润增长幅度低于营业收入增幅。

　　立讯精密预计，2013年1-9月净利润较上年同期增幅为15%至30%。业绩变动的原因是“公司经营正常，现阶段属于集中投入期。随着公司新项目进入量产，公司经营有望逐步得到改善”。

　　立讯精密于2010年9月15日登陆中小板，公司主营业务为连接器产品研发、生产和销售。2010年至2012年，公司净利润同比分别增长56.20%、122.13%、2.30%。

　　偿债能力下降

　　不过，与净利润小幅增长相比，立讯精密偿债能力却呈现下滑态势。以衡量公司偿债能力的指标“流动比率”为例，2012年一季度以来，该指标连续下滑5个季度，与此同时，立讯精密资产负债率逐季上升（详见下表）。

　　立讯精密昨日称，为进一步改善公司债务结构，拓宽公司融资渠道、满足公司资金需求与降低融资成本，拟公开发行公司债券，规模为不超过人民币10亿元（含10亿元），期限为不超过5年（含5年），募集资金拟全部用于补充流动资金。

　　事实上，立讯精密通过IPO融资约12亿元，截至去年底，公司已将这笔巨款基本花完。公司花钱速度为何如此之快，以致于上市还不到三年便需再融资？

　　值得关注的是，2013年9月16日，立讯精密将有超过4亿首发原股东限售股解禁，是目前流通股数量的近3倍。在公司缺钱之际，立讯精密股东是否将通过减持股票来缓解资金压力？

　　针对前述诸多疑问，《大众证券报》记者昨日联系立讯精密，但截至发稿，公司并未回复。